インド経済失速の原因と処方箋

新興国の夢　インドの台頭は幻想に終わったのか　Adnan Abidi-Reuters

　数年前まで、インド経済の台頭は必然とみられていた。貧しいからこそ伸びしろが大きく、若い労働力が牽引役となり、国民全体が豊かになっていくのだと。

　これに異議を唱えたのが、モルガン・スタンレーのディレクター、ルチル・シャルマだ。彼は昨年の著書『ブレイクアウト・ネーションズ』（邦訳・早川書房）で、若年人口の割合が高いという強みを生かせるのは、若者を訓練・教育して雇用を創出できればの話だと警告した。

　今から思えば、先見の明があったといえる。インドの経済成長率は５％を切り、インフレ率は上昇。続くルピー安で、さらなる物価上昇や経常赤字拡大が懸念される。インド経済失速の原因と解決策について、元本誌記者のジェーソン・オーバードーフがシャルマに聞いた。

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――現状はどれくらい深刻か。

　静観中だ。国民１人当たりのＧＤＰは１５００ドルだから成長の余地はある。例えば生活必需品などの消費力はそれほど衰えないだろう。

――ルピー安は懸念すべきか。

　輸出は増えるだろうが、突然暴落すれば、外貨建ての借金があるインド企業は苦しくなる。

――インドが犯した間違いとは。

　インドも世界的な過剰流動性の受け皿となった新興国の１つにすぎなかったのに、この10年の好況を自分たちの手柄と勘違いしたことだ。しかも棚ぼた式の成長があるうちに、生産性向上のための改革を行うこともなかった。貯蓄率や投資率が高かったので油断してしまった。

――シン首相の失敗は何か。

　よく政治力のなさが問題視されるが、むしろ経済の見通しを誤った。インフレは繁栄の証しだとか、貯蓄率は30％超で投資率は35％超だから９％は成長するはずだとか、机上の空論を語っていた。だから経常赤字がＧＤＰの４〜５％という危険水域を超える状況に陥った。

――経済改革が進んでいない。問題は改革の内容そのものか、改革を実行に移せないことか。

　両方だ。規則の変更が多過ぎるし、労働市場の改革も必要だ。燃料価格は補助金に頼るより、市場に任せるべきだ。財政規律も重要だ。政府は財政赤字をＧＤＰの３％以内に抑えるというルールを破ってしまった。

――軌道修正の可能性は？

　小手先の節約や関税引き上げでは解決しない。持続可能な成長のためには、トップダウンの改革ではなく、州政府に権限も予算も移譲すべきだ。

From GlobalPost.com特約

[2013年9月10日号掲載]