コラム

村上尚己 プロ投資家が斬る

トランプ大統領のFRBへの政治圧力・利下げ要求は株式市場のリスクか？

2025年09月04日（木）06時00分

正当な理由や権限を通じてFRBに介入する限りは...

実際に、5月以降の米国の雇用者数の伸びが失速していることが判明している。結果的に、FRBの利下げ判断は遅いので、早期利下げを主張するトランプ大統領らの主張が妥当であった可能性が高い、と筆者は考えている。つまり、FRBが政治的な圧力を受けるのは妥当であった、ということになる。

もっとも、FRBをはじめ中央銀行は政治的に完全に独立な存在ではないが、その時々の中央銀行の政策判断が政治意向に影響され続ければ大きな問題になる。安倍政権は黒田日銀の政策判断を終始尊重しており、中央銀行の判断の独立性は尊重されていたが、トランプ大統領らの発言は政策判断の独立性を侵害する領域に入っている。

今後、トランプ政権の介入が行き過ぎれば、FRBの政策判断がゆがめられて、行き過ぎたインフレやドルの下落そして長期金利の上昇や株安をもたらしかねない。一方で、トランプ政権が正当な理由や権限を通じてFRBに介入する限りは大きな問題にはならない。

ベッセント財務長官はこの点を理解している、と筆者はみなしており、経済メディアが報じるような大きなリスクにならないと現時点では予想している。

（本稿で示された内容や意見は筆者個人によるもので、所属する機関の見解を示すものではありません）

【関連記事】
「必然だった」日経平均の最高値更新...なぜ出遅れたか、米国・日本の経済の今後は？
強まる警戒感、アメリカ経済「急失速」の正しい読み方──際立つ欧州株と日本株の格差
アメリカ経済は誰のものか？...トランプの答えは「俺のもの」

ニューズウィーク日本版 日本時代劇の挑戦
※画像をクリックすると
アマゾンに飛びます

2025年12月9日号（12月2日発売）は「日本時代劇の挑戦」特集。『七人の侍』『座頭市』『SHOGUN』 ……世界が愛した名作とメイド・イン・ジャパンの新時代劇『イクサガミ』／岡田准一 ロングインタビュー

※バックナンバーが読み放題となる定期購読はこちら


プロフィール

村上尚己

アセットマネジメントOne シニアエコノミスト。東京大学経済学部卒業。シンクタンク、証券会社、資産運用会社で国内外の経済・金融市場の分析に20年以上従事。2003年からゴールドマン・サックス証券でエコノミストとして日本経済の予測全般を担当、2008年マネックス証券 チーフエコノミスト、2014年アライアンスバーンスタン マーケットストラテジスト。2019年4月から現職。『日本の正しい未来――世界一豊かになる条件』講談社α新書、など著書多数。最新刊は『円安の何が悪いのか？』フォレスト新書。

あわせて読みたい
ニュース速報

ビジネス

ＮＹ外為市場＝ユーロ、対ドルで約7週間ぶり高値　好
2025.12.04

ワールド

米特使・プーチン氏会談、「まずまず良い」協議だった
2025.12.04

ワールド

ドイツ、防空システム「アロー」導入　ロシアの脅威に
2025.12.04

ビジネス

米国株式市場＝続伸、指標受け利下げ観測継続　マイク
2025.12.04
ニュース速報一覧
あわせて読みたい
MAGAZINE
特集：日本時代劇の挑戦
特集：日本時代劇の挑戦
2025年12月 9日号（12/ 2発売）

『七人の侍』『座頭市』『SHOGUN』......世界が愛した名作とメイド・イン・ジャパンの新時代劇『イクサガミ』の大志

メールマガジンのご登録はこちらから。
人気ランキング
  • 1
    人生の忙しさの9割はムダ...ひろゆきが語る「休む勇気」
  • 2
    日本酒の蔵元として初の快挙...スコッチの改革に寄与し、名誉ある「キーパー」に任命された日本人
  • 3
    イスラエル軍幹部が人生を賭けた内部告発...沈黙させられる「イスラエルの良心」と「世界で最も倫理的な軍隊」への憂い
  • 4
    【クイズ】17年連続でトップ...世界で1番「平和な国…
  • 5
    【クイズ】日本で2番目に「ホタテの漁獲量」が多い県…
  • 6
    台湾に最も近い在日米軍嘉手納基地で滑走路の迅速復…
  • 7
    戦争中に青年期を過ごした世代の男性は、終戦時56％…
  • 8
    7歳の息子に何が？ 学校で描いた「自画像」が奇妙す…
  • 9
    トランプ王国テネシーに異変!?　下院補選で共和党が…
  • 10
    トランプ支持率がさらに低迷、保守地盤でも民主党が…
  • 1
    7歳の息子に何が？ 学校で描いた「自画像」が奇妙すぎた...「心配すべき？」と母親がネットで相談
  • 2
    100年以上宇宙最大の謎だった「ダークマター」の正体を東大教授が解明？　「人類が見るのは初めて」
  • 3
    インド国産戦闘機に一体何が？　ドバイ航空ショーで墜落事故、浮き彫りになるインド空軍の課題
  • 4
    【最先端戦闘機】ミラージュ、F16、グリペン、ラファ…
  • 5
    128人死亡、200人以上行方不明...香港最悪の火災現場…
  • 6
    【寝耳に水】ヘンリー王子＆メーガン妃が「大焦り」…
  • 7
    【クイズ】次のうち、マウスウォッシュと同じ効果の…
  • 8
    【クイズ】世界遺産が「最も多い国」はどこ？
  • 9
    【銘柄】関電工、きんでんが上昇トレンド一直線...業…
  • 10
    子どもより高齢者を優遇する政府...世代間格差は5倍…
  • 1
    東京がニューヨークを上回り「世界最大の経済都市」に...日本からは、もう1都市圏がトップ10入り
  • 2
    一瞬にして「巨大な橋が消えた」...中国・「完成直後」の橋が崩落する瞬間を捉えた「衝撃映像」に広がる疑念
  • 3
    「不気味すぎる...」カップルの写真に映り込んだ「謎の存在」がSNSで話題に、その正体とは？
  • 4
    【写真・動画】世界最大のクモの巣
  • 5
    高速で回転しながら「地上に落下」...トルコの軍用輸…
  • 6
    「999段の階段」を落下...中国・自動車メーカーがPR…
  • 7
    まるで老人...ロシア初の「AIヒト型ロボット」がお披…
  • 8
    【クイズ】本州で唯一「クマが生息していない県」は…
  • 9
    「髪形がおかしい...」実写版『モアナ』予告編に批判…
  • 10
    膝が痛くても足腰が弱くても、一生ぐんぐん歩けるよ…
トランプ2.0記事まとめ
Real
CHALLENGING INNOVATOR
Wonderful Story