「高すぎる銅」は、いつ値下がりするのか？...50％トランプ関税が生んだ「銅バブル」の行方

一方で米国内の銅在庫は極めて高い水準にある。

マッコーリーのアナリストチームが、１─５月の貿易統計と６月の船荷証券のデータから分析したところ、今年上半期に米国へ輸入された銅は計８８万１０００トンで、基本的な必要量とされる約４４万１０００トンをはるかに上回っている。

同チームは「これは４４万トンもの過剰在庫の存在を示しており、内訳はＣＯＭＥＸに目に見える形で１０万７０００トン、未報告ないし産業チェーンを通じて前倒しで購入されている分が３３万３０００トンだ」と述べた。

　

追加関税免除も

こうした過剰在庫の一部はＣＯＭＥＸの指定倉庫に送られている。ＣＯＭＥＸの今月７日時点の銅在庫は２２万１７８８ショートトン（２０万１２０３トン）で、米国の港湾に世界各地から銅が到着し始めた３月終盤以降に１３５％も増加した。

米国に輸出された銅の大半はＬＭＥからのもので、６月終盤のＬＭＥ在庫は２月半ばから６６％も減り、９万トン弱と２０２３年８月以来の規模に沈んだ。

一部の銅は米国の自由貿易区に保管されており、通関手続きをしないため海外への移動がより簡単にできる。

関税の支払いがベースとなっているＣＯＭＥＸ指定倉庫の銅は、輸出が比較的難しいが、不可能ではない。