カナダ中銀、金利据え置き 「経済は米関税にも耐性示す」

カナダ銀行（中央銀行）は１０日の会合で、大方の予想通り主要政策金利を２．２５％に据え置いた。２０２４年１２月撮影（２０２５年　ロイター/Blair Gable）

Promit Mukherjee　David Ljunggren

［オタワ １０日 ロイター］ - カナダ銀行（中央銀行）は１０日の会合で、政策金利である翌日物金利の誘導目標を２．２５％に据え置いた。据え置きは大方の予想通り。マックレム中銀総裁は、米貿易政策の影響に対しカナダ経済は総じて底堅いとの見方を示した。

自動車、木材、アルミニウム、鉄鋼など複数の重要分野に２５％から５０％の関税が課されているにもかかわらず、カナダ経済は力強さを見せている。

マックレム総裁は会見の冒頭発言で「これまでのところ、経済は底堅さを示している」とし、インフレ圧力は引き続き抑制されているとした。その上で、「理事会は、現在の政策金利が経済を支えつつインフレ率を２％近くに抑えるのにほぼ適切な水準にあるとみている」と述べた。

ただ、関税措置の影響は経済全体にまだ完全に波及していないと指摘。不確実性は依然として高く、見通しが変われば中銀は対応する用意があると考えを改めて示した。中銀は１０月の会合で０．２５％ポイントの利下げを決定。マックレム氏はその際も同様の発言を行っていた。

マックレム氏はまた、経済はある程度の回復力を見せているものの、第４・四半期のＧＤＰ成長は弱まり、雇用意欲も低迷するとの見通しを示した。さらに、同国経済は関税に適応している一方で、貿易や四半期国内総生産（ＧＤＰ）の数値の変動により、経済の根本的な勢いを評価することがより困難になっていると指摘した。

ただ「国民や企業にとって厳しい年だったが、年末にかけての状況は春や夏と比べ改善している」とし、最近のデータは「２０２６年にＧＤＰが緩やかに拡大し、インフレ率は目標に近い水準を維持するというわれわれの見解を変えていない」と述べた。

ＴＤセキュリティーズの金利戦略責任者アンドリュー・ケルビン氏は、同中銀のコメントをかなり慎重だと評価。「このことから、同中銀は相当長期間にわたって政策を据え置くとみられる」と語った。

カナダの１０月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比２．２％上昇だった。前月の２．４％と比べ、伸びが鈍化した。しかしエコノミストは、コアインフレ率はカナダ銀行のインフレ目標の上限である３％前後で推移していると繰り返し指摘している。

カナダ銀行は、今後数カ月間に総合インフレ率が不安定になり、短期的にはインフレ率が一時的に上昇すると予想。ただ、マックレム氏は「需給の緩み」が継続しているため、こうしたコスト圧力はほぼ相殺されると指摘。最終国内需要は第３・四半期に横ばいとなった後、再び成長に転じるとの見通しも示した。