米ＦＲＢ、不確実な時期にはフォワードガイダンスの公表控えめに＝ＳＦ連銀総裁

　６月２２日、米サンフランシスコ地区連銀のデイリー総裁（写真右端）は、とりわけ経済情勢が不確実な時期には、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が将来の金融政策の方針を事前に示す「フォワードガイダンス」の公表を控えめにすることを検討すべきだとの見解を示した。５月２９日、カリフォルニア州オークランドで撮影（２０２５年　ロイター/Ann Saphir）

[サンフランシスコ ２２日 ロイター] - 米サンフランシスコ地区連銀のデイリー総裁は２２日、とりわけ経済情勢が不確実な時期には、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が将来の金融政策の方針を事前に示す「フォワードガイダンス」の公表を控えめにすることを検討すべきだとの見解を示した。

デイリー氏は会議での講演原稿で「言葉には力があり、素晴らしいツールだ。しかし、言葉は金利よりも反転させるのが難しい」とし、フォワードガイダンスによって生じた見通しは「経済が私たちの予想と異なる展開を見せた場合、変更するのが難しくなり得る」と指摘。

一例として２０２１年、ＦＲＢがバランスシートの拡大を続け、インフレ率が目標の２％をいくらかの間上回るまで利上げを見送ると発表したことを例示。アナリストや多くのＦＲＢ当局者はこの明確なフォワードガイダンスが響き、インフレ率の拡大を抑えるための利上げ開始が遅れたとの見方を示している。

デイリー氏は「あの時期からの教訓は、不確実性が高い時期に断定的に予想することは、代償を伴うということだ」とし、ＦＲＢは金融政策の方向性を柔軟かつダイナミックに伝えるべきだとの考えを表明した。

ＦＲＢは現在、金融政策の枠組みのあり方について再検討しているものの、デイリー氏は自身の発言がその取り組みに関連しているわけではないと説明した。

ＦＲＢは、現在公表している当局者による金利予測の分布図「ドット・プロット」を変更する可能性も含めて公表方法を変えることが予想されている。