米投機的格付け企業、来年はデフォルト率上昇へ＝ドイツ銀

　ドイツ銀行は９日付ノートで、投機的格付け米企業のデフォルト（債務不履行）率は２０２６年後半までに現在の４．７％から４．８％に上昇するとの見通しを示した。写真はドイツ銀のロゴ、２０２２年１２月撮影（２０２５年　ロイター/Yves Herman）

[ロンドン ９日 ロイター] - ドイツ銀行は９日付ノートで、投機的格付け米企業のデフォルト（債務不履行）率は２０２６年後半までに現在の４．７％から４．８％に上昇するとの見通しを示した。経済成長の鈍化と利払い負担増大のどちらかが影響するという。

こうした予想の根拠の１つになっているのは、引き締め的な金融環境だ。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げを休止している中で、近いうちに米１０年国債利回りは名目の国内総生産（ＧＤＰ）成長率を上回るというのがドイツ銀の想定。これはコロナ禍の期間を除けば、少なくとも２０１１年以降初めてとなる。

米経済成長は減速が続き、ドイツ銀は景気後退確率を３０％と見込む。一方米１０年債利回りは現在４．５％前後で推移しており、ＦＲＢがインフレ懸念から利下げに慎重なため、利回りは高止まりが続くという。

さらに銀行の融資基準も厳しいままだ。

ドイツ銀は「ＦＲＢは雇用が落ち込むまで利下げしそうにない。来年は成長の弱まりか金利上昇、あるいはその両方が米国のデフォルト率低下を阻むはずだ」と述べた。