仮想通貨ウォーズの勝者はリブラか中国か――経済の未来を決する頂上決戦の行方

多様な通貨が共存する未来

SHCにはリブラにはない利点がある。SHCの発行母体は規制当局なので、誰かから認可を受ける必要がない。普通なら民間企業や開発者の後を政府や当局が追い掛けるのが常だが、今回は当局が自分たちのCBDCやSHCを先に世に出すために、意図的にリブラを引きずり下ろすこともあり得る。

ビットコインは世界中から相応の規制を受けてきた。例えば、マネーロンダリングを監視する金融活動作業部会（FATF）は19年、既存の金融機関に適用されている「トラベル・ルール」（取引の際に金融サービス提供者の間で顧客情報を共有する決まり）を仮想通貨サービスの提供者にも適用することにした。

FATFが特に懸念するのが各種のステーブルコインだ。全ての暗号通貨とデジタル資産（CBDC、SHC、CSCなど）が同じ規制の対象になるだろう。CBDCは既にFATFルールに準拠している。通貨の流れを完全に把握できることは中央銀行にとってもメリットなのだ。

規制面での摩擦も少ないCBDCは「通貨戦争」で優位に立てる可能性が高い。ブロックチェーンや暗号通貨の仕組みはさまざまだ。デジタル人民元は暗号通貨ではないと論じる人もいる。技術的な差異は別として、暗号通貨の１つが覇者になるのか、複数の暗号通貨が勝利を分け合うのか、予想は難しい。

いずれにせよ、一国が基軸通貨の地位を享受する時代は終わりに近づいている。一極支配体制が長く続き、革新を怠れば、世界の流れから置き去りにされかねない。

ただそれより、複数の通貨が共存し、別々の役割を果たすような形が生まれるなら望ましいかもしれない。ビットコインは地政学的な中央銀行モデルの対極にある。数学理論を基に発行限度額を設けることで価値の裏付けとし、法定通貨の変動をヘッジするという完全に独立した金融エコシステムだ。

中央銀行が廃れることはないだろう。だが、より有用な形態へと変化するのではないか。デジタル人民元が世界初のCBDCとなり、他国がこれに続き、それらがSHCや「法定通貨バスケット連動型のステーブルコイン」に進化していくかもしれない。

仮にリブラが発行されなくても、類似の試みがそれに取って代わるはずだ。巨大IT企業は法定通貨バスケット連動型、あるいはCBDCに1対1で連動するステーブルコインを発行するかもしれない。

暗号通貨革命以前の金融の世界には、基軸通貨としては事実上1つの選択肢しかなかった。規制が整うまでには紆余曲折があるだろう。だが、多様な通貨が共存する未来には多くの選択肢が生まれるはずだ。

＜本誌2019年12月10日号 「仮想通貨ウォーズ」特集より＞