【銘柄】なぜ？「サイゼリヤ」の株価が上場来高値...好決算と円高転換が示す新たな成長要因

サイゼリヤが抱えるリスク要因と今後の成長戦略

サイゼリヤにとって懸念材料の一つは中国事業の減速です。中国を含むアジアセグメントは、売上高こそ増加しましたが、営業利益は6.1％減の30億円にとどまりました。中国国内の消費不振により既存店が伸び悩んでいるのが要因です。

しかしながら、前述の通り国内事業の利益がＶ字回復しているため、海外の減速を国内で十分にカバーできる構造になっています。

また、株主還元への姿勢も評価されています。決算発表と同時に、発行済み株式総数の0.4％にあたる20万株、10億円を上限とする自社株買いの実施を発表しました。これは経営陣が株価水準や資本効率を意識している表れであり、投資家心理を支える要因となります。

今後の成長戦略として、新たな顧客層の開拓も進んでいます。忙しい朝の需要を取り込む朝食限定メニューの導入店舗を拡大しており、今年1月からは東京・千葉の6店舗で新たにスタートしました。今後の全国展開も見据えており、既存店の稼働率向上によるさらなる上積みが期待されます。

強固なファンダメンタルズと外部環境の好転が重なる

サイゼリヤの株価が高値を更新している背景には、単なる一時的なブームではなく、確固たる裏付けがあります。インフレ下でも客数を伸ばすブランド力、DXによるコスト削減効果、そして、国内事業の劇的な収益改善です。

ここに、為替相場の円高転換というマクロ経済の追い風が加わろうとしています。これまで原価高騰に耐え忍んできたサイゼリヤにとって、円高は利益率を押し上げる強力なドライバーとなりえます。

中国経済の不透明感というリスクは残るものの、国内の稼ぐ力の復活と為替メリットの顕在化により、サイゼリヤの株価は新たなステージへと向かう可能性が高まっていると言えるでしょう。

［筆者］
山下耕太郎（やました・こうたろう）／トレーダー、金融ライター
一橋大学経済学部卒業。証券会社でマーケットアナリスト・先物ディーラーを経て、個人投資家・トレーダーに転身。株歴20年以上。現在は、日経225先物・オプションを中心に、現物株・FX・CFDなど幅広い商品で運用を行う。趣味はウィンドサーフィン。
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