米ワーナー、パラマウントの買収案を拒否 ネトフリ合意に「劣る」

パラマウント、ネットフリックス、ワーナー・ブラザースのロゴ。REUTERS/Dado Ruvic/Illustration

Dawn Chmielewski　Milana Vinn

[ロサンゼルス １７日 ロイター] - 米メディア大手ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会 は１７日、パラマウント・スカイダンスによる１０８４億ドルの敵対的買収案について、十分な資金調達が保証されていないとして拒否した。

規制当局への提出書類で開示された株主への書簡で取締役会は、パラマウントは買収案が資産家でオラクル の最高経営責任者（ＣＥＯ）のラリー・エリソン氏のエリソン一族によって 完全に保証、あるいは「裏付け」されていると、ワーナー株主を誤解させていると指摘。その上で、保証のようなものはなく、買収提案には「多くの重大リスク」があると表明した。

ワーナーの取締役会は、パラマウントの提案はネットフリックスとの資産買収合意より「 劣る」と判断。ネットフリックスの買収案はエクイティーによる資金調達を必要とせず、強い債務コミットメントを持つ拘束力ある合意だとした。

パラマウントの資金調達案への構造的リスクも指摘したほか、財務状況や信用力にも疑問を示した。ワーナーによると、この調達案は７者間での相互条件付の構造になっており、エリソンの信託は必要な資金の３２％しか提供せず、負債額は２８億ドルが上限になっている。信託資産はいつでも引き出すことができるという。

ネットフリックス案は、時価総額４０００億ドル超で投資適格級の企業が支えているとワーナー取締役会は指摘。

一方でパラマウントの時価総額は１５０億ドルで、信用格付けはジャンク級の１段階上にすぎないとし、買収が成立すればパラマウントの負債比率は営業利益の６．８倍となり、フリーキャッシュフローはほぼゼロになるとしている。また長期に及ぶ可能性のある買収完了までの期間中、新たなコンテンツ・ライセンス契約の制限などを課すとの見方を示した。

ネットフリックスが提示した違約金は５８億ドルでパラマウントの分割手数料５０億ドルを上回ったという。