インド利下げ時期、市場予想は25年に後ずれ インフレ急上昇で

　インドの９月のインフレ率が急上昇したことを受けて、複数のエコノミストが、利下げ時期の予想を１２月上旬から２０２５年前半に遅らせた。写真は８月撮影（２０２４年　ロイター／Francis Mascarenhas）

Swati Bhat

[ムンバイ １５日 ロイター] - インドの９月のインフレ率が急上昇したことを受けて、複数のエコノミストが、利下げ時期の予想を１２月上旬から２０２５年前半に遅らせた。一方、利下げ判断では成長率がより重要な要素との声も聞かれた。

９月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比で５．４９％上昇し、伸び率は昨年１２月（５．６９％）以来、９カ月ぶりの高水準となった。食品価格の上昇が全体を押し上げた。

シティバンクのエコノミストは「９月ＣＰＩは、スタンスの修正にもかかわらず、短期的なインフレリスクは１２月利下げと合致しないとのわれわれの見方を裏付けた」と指摘。

「基本シナリオは２５年２月の利下げだが、同月のＭＰＣ（金融政策委員会）までインフレ率が平均４．５％である可能性があることから、さらに２５年４月まで遅れるリスクにも留意する」とした。

インド準備銀行（中央銀行）は先週、主要政策金利のレポレートを６．５０％に据え置いた。同時に、景気減速の兆しが見られる中、政策スタンスを「緩和策解除」から「中立」に修正。早ければ１２月にも利下げが実施されるとの観測が高まった。