米経済の過熱容認はリスク、緩やかな利上げ継続すべき＝ＦＲＢ議長

　１月１９日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は、ＦＲＢは十分な雇用を維持し、インフレ率を低く抑えるため、依然やや緩和的な金融政策スタンスを維持しつつ、緩やかな利上げを継続すべきとの見解を示した。写真はワシントンで、昨年１２月のＦＯＭＣミーティング後の記者会見で撮影（２０１７年　ロイター／Gary Garmeron）

［パロアルト（米カリフォルニア州）　１９日　ロイター］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は１９日、ＦＲＢは十分な雇用を維持し、インフレ率を低く抑えるため、依然やや緩和的な金融政策スタンスを維持しつつ、緩やかな利上げを継続すべきとの見解を示した。

スタンフォード大学経済政策研究所での講演で議長は「米経済の『過熱』継続を容認するのは賢明ではなく、リスクが高い」と指摘した。

議長は、ＦＲＢの政策が後手に回っている、あるいは米国のインフレ率が急上昇することを示す兆しはまだないと断った上で「金融政策スタンスを時間をかけて緩やかに調整するのが賢明だ」と語った。

ＦＲＢは先月、２５ベーシスポイントの利上げを決定し、２０１７年には利上げペースが加速するとの見通しを示した。

失業率は４．７％と、長期的に持続可能とみなされる水準に近づき、インフレ率もＦＲＢが目指す２％に近づいている。

左派寄りのエコノミストや活動家の一部はＦＲＢに対し、金利を低水準に維持することで失業者により多くの機会を提供するとともに、伸びが停滞している賃金の押し上げにつなげるよう求めている。トランプ次期大統領は、経済成長を加速させるための税制や規制改革を含む一連の経済政策を約束してきた。

イエレン議長は金融引き締めの遅れがインフレ急上昇、急激な利上げにつながり、米経済を阻害する恐れを警告する一方、世界経済の先行き不透明感や国内の生産性の低い伸び、財政政策の変更を踏まえると、ＦＲＢが強い雇用を促しながらインフレを抑制する金利調節を見極めるのは「容易ではない」と述べた。

議長はさらに、金利決定に当たってＦＲＢは、スタンフォード大学のジョン・テイラー教授（元財務次官）が提唱した「テイラー・ルール」を含め一連の政策ルールを参考にしていると言明した。ただ、低金利環境におけるショックに対処する際にＦＲＢが持ち合わせている柔軟性が不足していることについて、こういったルールは考慮しておらず、他の多くの重要な要素についても勘案していないと指摘。機械的に導入するべきではないと主張した。

テイラー教授からの質問に対しては、ＦＲＢにテイラー・ルールの順守を求め、ルールから逸脱した場合には監査対象とする法案には反対すると改めて表明。そのような法律は、ＦＲＢに対する短期的な政治圧力につながると批判した。

＊内容を追加し、キャプションを修正しました。