米連邦公開市場委員会、金利据え置き決定識者はこうみる

2016年6月16日（木）10時08分

　６月１５日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は開催した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、政策金利の据え置きを決定した。写真はイエレン議長（２０１６年　ロイター/Kevin Lamarque）

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１５日まで開催した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、政策金利の据え置きを決定した。ただ、労働市場は再び力強さを増すとの見方を示し、年内２回の利上げを実施するとの姿勢は維持した。市場関係者の見方は以下のとおり。

●利下げ以外で最大限のハト派姿勢強調

＜ウェルズ・ファーゴ・ファンズ・マネジメントの首席ポートフォリオストラテジスト、ブライアン・ジェイコブソン氏＞

利下げ以外で最大限のハト派姿勢を示した格好だ。米カンザスシティー地区連銀のジョージ総裁も反対票を撤回した。金利軌道の見通しが引き下げられ、大きなハト派シグナルとなった。

●金利見通し、極めて劇的に変化

＜クレディ・アグリコルの世界金利戦略部門責任者、デビッド・キーブル氏＞

ドット・プロットは、２０１８年のフェデラルファンド（ＦＦ）金利見通しの中央値が６０ベーシスポイント（ｂｐ）と大幅に低下した。非常にハト派的な事態の展開で、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）声明などの大半の要素を占めた。４月から現時点まで、データが大きな変化を示したのは、非常に弱い５月雇用統計だけだったことを踏まえれば、金利の道筋が変わったのは極めて劇的だ。

●7・9月利上げの可能性ある、タイミングが焦点

＜ＯＡＮＤＡのシニア市場アナリスト、アルフォンソ・エスパルサ氏＞

おおむね予想通りだった。経済見通しでは２０１７─１８年の金利見通しが引き下げられ、それほど大きな自信がないことが示された。個人的には７月、もしくは９月の利上げの可能性は残っていると考えているが、ＦＲＢから強い示唆は得られなかった。

景気はまちまちとなっていることは利上げの可能性に対する確信がなお存在していることを示しており、利上げに踏み切るタイミングがＦＲＢにとり最大の焦点となっている。

●大統領選後の11月利上げの可能性

＜ケンブリッジ・グローバルペイメンツ（ニューヨーク）のシニア市場アナリスト、スティーブン・ケーシー氏＞

かなりハト派的な声明だった。連邦準備理事会（ＦＲＢ）は国内情勢については大きく懸念していないようだが、外部要因については用心深く見守る姿勢を示し、ハト派に転じた。

１１月の米大統領選挙後に利上げに動く可能性がある。１１月利上げの確率は３５─４０％と見ている。

●金融政策すべてやり尽くす、据え置きの有効性低下

＜リッジワース・インベストメンツの資産配分部門幹部、アラン・ゲイル氏＞

決定が全会一致となったことが興味深い。英国の欧州連合（ＥＵ）離脱の是非を問う来週の国民投票や、予想を大きく下回った５月の雇用統計を背景に生じた不透明な状況が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の判断に影響し、状況の推移を見守ると全会一致で決めた。

（金融緩和は株式・債券相場を）緩やかに下支えすると思うが、金融政策でできることはすべてやり尽くしたという見方が強まっていると信じる。こうした政策据え置きの動きは、有効性を失いつつある。