韓国国債の世界国債指数追加、ウォン押し上げや資金流入に期待

指数算出会社ＦＴＳＥラッセルが韓国国債を来年１１月から「ＦＴＳＥ世界国債指数（ＷＧＢＩ）」に組み入れると発表し、市場を驚かせた。写真は韓国ウォンの紙幣。２０１７年撮影（２０２４年　ロイター／Thomas White）

Cynthia Kim　Yena Park

[ソウル ９日 ロイター] - 指数算出会社ＦＴＳＥラッセルが韓国国債を来年１１月から「ＦＴＳＥ世界国債指数（ＷＧＢＩ）」に組み入れると発表し、市場を驚かせた。短期的に通貨ウォンを押し上げ、向こう数年では韓国国債に膨大な資金が流入すると期待されている。

韓国政府の予想では、ＷＧＢＩへの追加で国債市場には最大で８０兆ウォン（５９７億ドル）が流れ込む。世界で最も急速に高齢化が進み、社会福祉費用の急膨張が見込まれる同国にとっては待望の資金と言える。

韓国資本市場研究院のアナリスト、キム・ハンス氏は「韓国にとってＷＧＢＩへの組み入れは着実で安定的な資金流入を意味し、『コリア・ディスカウント』が縮小する可能性がうかがえる」と述べた。

コリア・ディスカウントは、韓国の煩雑な行政手続きや低配当、不透明な財閥による経営支配を理由に韓国企業の評価が他国・地域の企業よりも割り引かれる状況を指す。

キム氏は「韓国特有の制約がある外国為替市場は常に問題だったが、ＦＴＳＥラッセルの決定で国際的な投資家が韓国のシステムを是認したことになる」と語り、韓国政府が通貨市場における外国銀行の参入増加に取り組んだ点に言及した。

尹錫悦政権はコリア・ディスカウントの解消や、韓国の証券がＷＧＢＩやＭＳＣＩといった先進国指数に採用されることを通じて外国からの資金流入を加速させるための幅広い改革を進めてきた。

ただそれにもかかわらず、ウォンは今年下落基調が続き、韓国株は年初来２．３％安と、力強く上昇してきた米Ｓ＆Ｐ総合５００種や日経平均株価（２２５種）をアンダーパフォームしている。

昨年に政権が株式空売りの全面禁止措置を復活させたことも、改革の流れに影を落とした。これによりＭＳＣＩは６月、韓国株の区分を新興国にとどめ、先進国指数への格上げを見送った。

最近ではゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが、ユーロクリア経由の清算が相応の規模に達していないことを理由に挙げて、韓国国債のＷＧＢＩ追加は来年に先送りされる可能性があるとの見方を示した。

そのため今回の決定について外為ディーラーの１人は「予想外だった」と語り、ドル／ウォンのオフショア市場では一時的にドル売りが見られていると説明。ウォン建て資産への需要は増えていくと予想した。