【３】株安の原因は時価会計。

　アメリカが金融危機に陥った原因は時価会計だ──そんな声がアメリカだけでなく、ヨーロッパや日本からも出ている。

　時価会計とは、企業が持っている証券や不動産などの資産を、取得時の価格（簿価）ではなく毎期末の市場価格（時価）で評価するルール。資産の価値が下がると、企業は下がった分を損失処理しなければならない。だから株価も下がりやすいという。

　このルールに特に反発しているのが金融業界だ。銀行が抱える証券化商品が売れなくなって価格が暴落し、値が付かないこともある。それが金融不安の一因になっているという。時価会計を凍結すべしとの主張もある。

　だが時価会計は本来、企業の財務内容を透明にするために導入されたもの。凍結しても中身は同じで投資家の不信を高めるだけだ。「金融危機を時価会計のせいにするのは、ハリケーンを天気予報のせいにするようなもの」と、ある専門家は皮肉る。

　一方で、時価会計に賛成しつつ改善を求める声もある。問題はどう改善するか。改悪だと金融不安を長引かせかねない。

[2009年4月15日号掲載]