原油の精製マージン、米の対ロ制裁で20カ月ぶり高水準

１０月２８日、 石油会社が原油から石油製品を精製する際の粗利益にあたる精製マージンが世界的に上昇し、２０カ月ぶりの高水準となっている。写真は原油のイメージ。２０２４年１月撮影（２０２５年　ロイター/Dado Ruvic）

Jeslyn Lerh　Mohi Narayan

[シンガポール/ニューデリー ２８日 ロイター] - 石油会社が原油から石油製品を精製する際の粗利益にあたる精製マージンが世界的に上昇し、２０カ月ぶりの高水準となっている。市場関係者によると、米国によるロシアの石油大手２社に対する制裁でロシア産供給減少の懸念が高まり、軽油が値上がりしたことが背景にある。

ＬＳＥＧデータによると、アジア市場における石油製品の収益性となるシンガポールの精製マージンは、２８日に１バレル＝９ドル近くと２０２４年２月以来の水準に上昇。１０月初めの同２ドル近辺を大幅に上回った。

精製マージン上昇の主な要因は軽油相場の上昇だ。軽油は堅調な需要と供給逼迫の予想からこの数週間に上昇。指標となる硫黄分１０ppmの超低硫黄軽油の精製マージンが２８日に１バレル＝２６ドルと１年半強ぶりの高水準を付け、欧米市場でも値上がりしている。

相場の上昇に拍車を掛けたのが、米国による対ロシア制裁の強化。米政府は先週、ロスネフチとルクオイルのロシア石油大手２社を新たに制裁対象に加えると発表した。

ＩＮＧの商品ストラテジストはノートで「（米国による）最新の対ロシア制裁は軽油供給を脅かしている。ロシアは１日当たり約１００万バレルの軽油を輸出しているためだ」と分析。またインドの精製業者がロシア産原油の購入を停止すれば稼働率が下がり、インドからの中間留分の輸出が減少する恐れもあると指摘した。