インド中銀が予想外の大幅利下げ、景気支援へ 預金準備率も下げ

　６月６日、インド準備銀行（中央銀行）は、主要金利のレポレートを５０ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ５．５０％とした。写真はインド準備銀行のロゴ。２０２４年８月撮影（２０２５年　ロイター/Francis Mascarenhas）

Swati Bhat　Sudipto Ganguly

[ムンバイ ６日 ロイター] - インド準備銀行（中央銀行）は６日、主要金利のレポレートを５０ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ５．５０％とした。利下げは３会合連続。利下げ幅は市場予想よりも大幅となった。政策の波及効果を加速させ融資を増やすため、銀行に義務付けている預金準備率（ＣＲＲ）も１００ｂｐ引き下げ、３％とした。

インフレが落ち着き、経済成長支援に注力する余地が生じている。

一方、金融政策スタンスは「緩和的」から「中立」に変更、ここからの政策余地は限られているとの見方を示した。

マルホトラ総裁は政策決定後の記者会見で「不透明な環境の中で確実性が必要だった。よって、前倒しで利下げを実施した」と説明した。

中銀は今年２月に２０２０年５月以来となる利下げを実施した。引き下げ幅は２５ｂｐで、４月にも同幅の追加利下げを行っていた。

今回の決定には６委員のうち５人が賛成票を投じた。

マルホトラ氏は「成長とインフレのダイナミクスの変化から、政策緩和を継続するだけでなく、成長を支えるために利下げを前倒しする必要があると考えた」とし「金融政策委員会は、２５年２月以降、政策金利を立て続けに１００ｂｐ引き下げた後、現在の状況下では、金融政策が成長を支える余地は非常に限られていると判断している」と述べた。

インドの１─３月期国内総生産（ＧＤＰ）は前年同期比７．４％増に加速。中銀は今年度成長率を６．５％と予測している。

マルホトラ氏は「きょう講じた金融政策措置は、経済成長率をさらに高い目標に向けた軌道に乗せるための一歩と捉えるべきだろう」との見方を示した上で、目指すべき成長率は７％から８％程度だと語った。

ＣＲＲ引き下げについては、９月から１１月にかけて４回に分けて均等に実施され、銀行システムに２兆５０００億ルピー（２９１億３０００万ドル）が供給されると述べた。

予想外の大幅な利下げと、金融緩和サイクルが終わるかもしれないというシグナルに市場は大きく振れた。

インド１０年債利回りはほぼ変わらずの６．１９％。利下げ発表後一時、１０ｂｐ低下していた。ルピーは一時０．２％下落した後、ほぼ横ばいの１ドル＝８５．８５ルピー。主要株価指数は乱高下を経て約０．７％高。銀行株が値を上げた。

ムンバイを拠点とする経済助言会社QuantEco Researchの責任者シュバダ・ラオ氏は、中銀は「成長アドレナリン」を前倒しすることを選択したと指摘。「今後、８月と１０月の会合で利下げが行われることはないだろう」と語った。

中銀は今年度のインフレ見通しを従来の４％から引き下げ、平均３．７％になると予測した。

金融政策委は声明で、インフレ見通しは主要な品目の物価が穏やかであることを示唆していると指摘。インフレ率は中銀目標と一致すると予想され、「ぎりぎりのところで目標を下回る可能性が高い」とした。