米国債利回りの6日の一時急騰、大口取引が原因との見方

Gertrude Chavez-Dreyfuss　Davide Barbuscia

[ニューヨーク ６日 ロイター] - ６日午前の米国債市場でイールドカーブ全般にわたって利回りが短時間で急上昇し、その原因を巡ってさまざまな憶測が飛び交った。

１０年国債利回りはわずか５分で４．２２５％から４．２８２％と約６ベーシスポイント（ｂｐ）跳ね上がり、市場のボラティリティーが落ち着いていた環境でかなりの急騰と受け止められた。

あるトレーダーは、取引執行者の注文入力ミスではないかと話した。別の市場関係者からは、社債発行に伴う金利ヘッジに起因するのではないかとの見方が聞かれた。

ミシュラー・ファイナンシャルの金利トレーディング担当マネジングディレクター、トム・ディガロマ氏は、誰かが１０年国債先物を８０００枚売るつもりが８万枚売ってしまったとの観測が市場に出回ったと明かした。この取引はその後取り消されたとみられる。

ディガロマ氏は「１０年国債先物の８万枚売却は大規模で、通常取引の２０倍だ」と語り、平均の売却規模は約５０００枚、多くても２万枚前後だと説明した。

同氏の見積もりでは、８万枚は金額に換算すると８０億─１００億ドルで、２７兆ドルの米国債市場での１回当たりの取引としては巨額だ。

一方、ある米金利ストラテジストは、社債発行に先立って金利変動リスクを回避するための「レートロック」と呼ばれる取引が利回りを押し上げたのではないかと指摘した。米金融業界のディーラーは通常、そうした取引の一環として現物の国債ないし国債先物を売り、社債発行条件確定前に金利コストを固定する。

６日はこの利回り急騰が起きた後に実施された４２０億ドルの１０年国債入札は低調な結果に終わった。ＴＤセキュリティーズの米金利ストラテジスト、ジャン・ネブルジ氏は、午前中に大規模な先物売りが出たために利回りが大きく上がり、それが入札での買い手控えにつながったのかもしれないとの見方を示した。

こうした中、電子取引プラットフォームであるトレードウェブの米国機関投資家向け金利担当責任者、バス・ナラボチュラ氏は７日、利回りの急上昇は大規模な取引の結果と指摘。

「市場で大規模なプライシングがあったことを確認した。誤発注ではない。実際、当社のホールセール事業において、その時間帯に取引が増加した」などと説明した。