勢い衰えない米株上昇...過熱の兆候も市場の大勢に逆らえず

１２月９日、 米株価は高水準に達し過剰な投機の兆候も見られ、いつ調整があってもおかしくないと懸念されているにもかかわらず、年末に向けて上昇の勢いが衰える気配はほとんどない。ニューヨーク証券取引所で１１月末撮影（２０２４年　ロイター/Brendan McDermid）

米株価は高水準に達し過剰な投機の兆候も見られ、いつ調整があってもおかしくないと懸念されているにもかかわらず、年末に向けて上昇の勢いが衰える気配はほとんどない。

Ｓ＆Ｐ５００種指数は６日、終値で今年５７回目の過去最高値を更新した。堅調な米経済、利下げ観測、トランプ次期大統領が公約した減税・規制緩和への期待を背景に、２０２４年は２８％近く上昇している。

　

上昇の勢いは力強く、Ｓ＆Ｐ５００は１３カ月以上、過去最高値から１０％以上の下落を経験していない。これは過去３年近くで最長記録だ。ＢｏｆＡグローバル・リサーチによると、歴史的に１０％以上の調整は平均して年に１回起きている。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は「勢いこそが市場を動かす要因だ。現在の市場は基本的に貨物列車のようなもので、誰も邪魔をしたくない」と語った。

力強い上昇傾向にある市場に対し逆張りするのは歴史的に見てリスクが高い。ロイターがＬＳＥＧのデータを分析したところ、Ｓ＆Ｐ５００は１９２８年以降、２年連続で２０％以上の年間上昇率を記録したことが５回ある。いずれの場合もその後の３カ月でさらに上昇し、平均上昇率は６．３％だった。Ｓ＆Ｐ５００は昨年２４．２％上昇した。

株式をオーバーウエートにしているというカーソン・グループのグローバルマクロストラテジスト、ソヌ・バルギーズ氏は「勢いは勢いを生む」と述べ、誰も市場の大勢に逆らうような取引はしたがらないと指摘した。