英中銀、今年の成長予想大幅引き上げ 利上げ急ぐ姿勢示唆せず

２月２日、英中銀は２０１７年の成長予想を引き上げ、英景気の先行きに明るい見通しを示した。金融政策委員会メンバーの一部はポンド安を背景とするインフレ加速への懸念を表明したが、総じて利上げを急がない姿勢を示唆した。写真は２０１６年１１月、記者会見する英中銀のカーニー総裁（２０１７年　ロイターJustin Tallis）

［ロンドン　２日　ロイター］ - イングランド銀行（英中央銀行）は２日、２０１７年の成長予想を大きく引き上げ、欧州連合（ＥＵ）離脱（ブレグジット）決定後も底堅さを保っている英景気の先行きに明るい見通しを示した。金融政策委員会メンバーの一部は、ポンド安を背景とするインフレ加速への懸念を表明したが、ＥＵ離脱交渉の行方には紆余曲折も見込まれるとし、総じて利上げを急がない姿勢を示唆した。

中銀は事前予想通り、政策金利を０．２５％に据え置くことを全会一致で決定。また、国債買い入れ枠を４３５０億ポンド、社債買い入れ枠を１００億ポンドに据え置いた。

同時に公表した四半期のインフレ報告では、２０１７年の国内総生産（ＧＤＰ）伸び率見通しを昨年１１月時点の見通しの１．４％から２．０％に大きく引き上げた。

インフレ率については、２年後の見通しを１１月時点の２．７０％から２．５６％に、３年後の見通しを２．４９％から２．３６％にやや引き下げた。

また、インフレ率は１８年第２・四半期に２．７５％でピークを迎えると予想し、１１月時点の見通しの２．８３％から引き下げた。

ただ、議事要旨では２％のインフレ目標のオーバーシュートについて、一部の金融政策委員が、容認する限度に「やや近づいている」と考えていることも分かった。

カーニー総裁は会見で、成長見通しの上方修正は、ブレグジットによる景気への影響がないというわけではないと指摘。離脱交渉をめぐる不透明感が企業の投資を抑制しているとし、２０１５年末以降、設備投資は横ばいが続いていることに言及した。「ブレグジットの旅はまだ始まったばかりだ。行き先は明確だが、途中には紆余曲折もあるだろう」とした。

ただ、中銀がブレグジット後の景気動向を見極める上で、個人消費の強さについては見誤っていたと述べた。

２０１８年の成長率については１．６％、２０１９年は１．７％を見込み、１１月時点からそれぞれ０．１％ポイントの上方修正にとどめた。インフレ加速により家庭の生活水準が低迷する見通しとしている。

金融市場の反応は、ポンドが下落。英１０年債利回りは２カ月ぶりの大幅低下となる見通しで、投資家の利上げ観測が後退したことを示唆した。

注目されるのは、中銀が失業率の均衡水準を４．５％とし、前回の５％から引き下げた点だ。これは現時点の失業率４．８％を下回る。

そのため、今年の成長率は大幅に引き上げたものの、中銀には低金利をさらに長期間維持する余地が生まれたと言えそうだ。

ＨＳＢＣによると、中銀の発表後、金融市場が織り込む年内利上げの確率は約３６％と、先週の５０％から低下した。エコノミストは２０１９年半ばまで利上げはないとみている。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツのエコノミストは、次回の政策変更は来年の利下げとの予想を維持。ブレグジットに伴うインフレ加速が個人消費や成長に打撃を与えるとみる。

インベステックのエコノミスト、フィリップ・ショー氏は「全体として、金融政策委員会が政策スタンスを変更しようとしている兆しは見られなかった」と話した。

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