イタリア、義務的ＴＯＢの基準一本化へ 30％超に＝政令案

　イタリア政府は、上場企業の買収に関する制度を見直し、義務的なＴＯＢ（株式公開買い付け）の発動基準を一律３０％超の株式取得とする。写真はイタリア証券取引所前。２０２０年２月、ミラノで撮影（２０２５年　ロイター/Flavio Lo Scalzo）

Giuseppe Fonte　Elvira Pollina

[ローマ ８日 ロイター] - イタリア政府は、上場企業の買収に関する制度を見直し、義務的なＴＯＢ（株式公開買い付け）の発動基準を一律３０％超の株式取得とする。

ロイターが８日入手した政令案で明らかになった。

現在の制度では、株式保有率が２５％を超えた大企業の株主に対し、他により高い持株比率の株主がいない場合、義務的ＴＯＢの実施を義務付けている。中小企業（時価総額１０億ユーロ未満）については３０％の基準が適用されている。

この基準を企業規模にかかわらず３０％に一本化する。

今回の措置は、テレコム・イタリア（ＴＩＭ）など一部の企業に大きな影響を与える可能性がある。同社では、政府系の金融コングロマリットであるポステ・イタリアーネが２４．８％の株式を保有する筆頭株主となっている。

関係筋によると、ポステ・イタリアーネは義務的ＴＯＢを実施せずにＴＩＭの株式を買い増すことが可能になり、ＴＩＭに対する支配力を強める可能性がある。

政令案ではこのほか、ＴＯＢ価格の算出期間を従来の１２カ月から６カ月に短縮。さらに、潜在的な買収者に対して一定期間内に買収の意向を表明するよう求め、否定または無回答の場合、１年間は新たな提案を禁じる規定も盛り込まれた。

政令案は８日中に閣議決定される見通し。

メローニ政権はイタリア証券取引所の役割強化を目指しており、企業オーナーに対し、他の株主による経営権取得を懸念せずに株式を上場するよう奨励したい考え。