新規投資1兆円、償還減で18年度の半分に＝かんぽ生命運用計画

［東京　２４日　ロイター］ - かんぽ生命<7181.T>が２４日公表した２０１９年度運用計画では、国債などからの償還が減少し、新規投資額が１兆円程度と１８年度の２兆円の半分になる見通しだ。新規投資額の半分以上は円金利資産に振り向ける。運用収益向上のため、ヘッジ外債やオルタナティブ投資を増やす一方、内外景気の先行き不透明感からオープン外債や株式は横ばいを見込む。

＜円金利資産＞

新規投資額の半分以上は円金利資産に振り向けるが、デュレーションを維持する程度にとどめ、残高は減少する見通し。国債の利回り上昇局面では、追加投資など機動的に対応する。浅井重明・運用企画部長は「金利の状況を見ながら、３０年国債なら１％前後になったら相当真剣に検討する。２０年国債も、１％程度になったらぜひ買いたい」と述べた。

＜ヘッジ外債・オルタナティブ＞

円金利資産に次いで大きい投資額を見込むのはヘッジ外債とオルタナティブ。双方の投資規模は同程度の見通し。

ヘッジ外債は、米国の社債を中心に積み増す。ユーロ圏の投資対象については「北欧の国際機関などのスプレッドを取りながら、少しでも利回りを積み増すような取り組みを継続している」（福嶋亮介・運用企画部担当部長）とした。海外の金利水準、ヘッジコスト、国内の金利水準次第では速やかに残高を調整する。

オルタナティブ投資は１８年度、ＪＰインベストメントを通じたＰＥ投資や海外不動産への投資開始などで残高が増えた。１９年度も残高増を見込む。

＜不透明感からリスクテークは慎重に＞

内外景気の先行き不透明感から、これまで以上に市場環境を注視し、慎重にリスクテークする。オープン外債、国内株式、外国株式はいずれも横ばい見通し。

調整局面では積み増す。浅井運用企画部長はオープン外債について「為替レートが予想レンジの下限を下回ったあたりで機動的に検討していく」と述べた。

＊２０１９年度の相場見通し

日本国債１０年物利回り　▼０．２５―０．２５％（年度末０．０％）

米１０年国債利回り　　　２．２─２．７％（同２．５％）

日経平均　　　　　　　　１万８０００─２万２０００円（同２万円）

米ダウ　　　　　　　　　２万２０００─２万６０００ドル（同２万４０００ドル）

ドル／円　　　　　　　　１００―１１５円（同１０８円）

ユーロ／円　　　　　　　１１０―１３０円（同１２０円）

(和田崇彦)