中東紛争長期化で「あらゆる資産がリスクにさらされる」懸念

3月2日、無人機による攻撃を受け、煙を上げるサウジアラムコのラスタヌラ製油所。REUTERS

米国とイスラエルによるイラン攻撃に端を発した今般‌の中東紛争はスタグフレーションを引き起こすのか──。投資家が目下、思案をめぐ​らせているのは、５０年前、世界のエネルギー供給の混乱が物価を押し上げ成長を圧迫した状況が再来するかだ。

「１９７０年代のシナリオが再現するリスクが高まっている」とＲＢＣブルーベイ⁠・アセット・マネジメントのポートフォリオ​マネジャー、カスパー・ヘンゼ氏は指摘する。「戦争が長期化し、原油価格がさらに大幅に上昇すれば、国債の安全資産としての地位が脅かされ、ひいてはあらゆる資産がリスクにさらされる」と述べた。

スタグフレーションがどのようにリスクとなり、市場にどう波及し得るか、５つのチャートで示す。