ブラジル中銀ターミナルレート、市場が予想引き上げ

ブラジル中央銀行は６日の金融政策委員会（ＣＯＰＯＭ）で政策金利を５０ベーシスポイント（ｂｐ）引き上げ、１１．２５％にすることを決めたばかりだが、エコノミストの間では利上げ局面の到達予想水準（ターミナルレート）が引き上げられている。積極的な利上げ継続方針にもかかわらず、中銀はインフレ率が中銀目標を上回り続ける可能性を指摘したためだ。写真はブラジリアの中銀。２０１４年１月撮影（２０２４年　ロイター／Ueslei Marcelino）

Marcela Ayres

［ブラジリア　７日　ロイター］ - ブラジル中央銀行は６日の金融政策委員会（ＣＯＰＯＭ）で政策金利を５０ベーシスポイント（ｂｐ）引き上げ、１１．２５％にすることを決めたばかりだが、エコノミストの間では利上げ局面の到達予想水準（ターミナルレート）が引き上げられている。積極的な利上げ継続方針にもかかわらず、中銀はインフレ率が中銀目標を上回り続ける可能性を指摘したためだ。

７日の金利先物市場は、２０２５年７月まで金利の引き上げが続き、１４％を超えるとの予想を織り込み始めた。

中銀は市場の金利予想を自らの政策見通しの参考材料にしており、２６年第２・四半期のインフレ率予想を中銀目標の３％よりも高い３．６％に引き上げた。この予想ではターミナルレートは２５年の１２．５％が前提だ。

市場予想では、証券会社ＸＰがターミナルレート予想を従来の１２％から１３．２５％に上方修正した。ＵＢＳＢＢも従来の１２．２５％予想から引き上げた。２５年３月に１２．７５％に達する見通しだ。

ＪＰモルガンは１３％に修正した。同社は当初、世界の中銀が金融緩和で歩調を合わせることにより、通貨レアルの下落圧力が軽減され、ブラジル中銀は市場コンセンサスよりも低いターミナルレートを追求できると予想していた。だが、現在の外部環境は以前よりも不透明感が増し、他国中銀の金融緩和ペースが想定していたほど速くなく、レアルが想定よりも低く抑えられる可能性は高いとの見方を示した。