商業用不動産、ユーロ圏金融システムの弱点＝ＥＣＢ金融安定報告

５月１６日、 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は半期に１度の金融安定報告を公表し、商業用不動産がユーロ圏の金融システムの弱点となっており、銀行、保険会社、ファンドに損失が波及する恐れがあるとの見解を示した。フランクフルトのＥＣＢ本部で２０２３年３月撮影（２０２４年　ロイター/Heiko Becker）

[フランクフルト １６日 ロイター] - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は１６日、半期に１度の金融安定報告を公表し、商業用不動産がユーロ圏の金融システムの弱点となっており、銀行、保険会社、ファンドに損失が波及する恐れがあるとの見解を示した。

商業用不動産業界は、借り入れコスト上昇、新型コロナウイルス流行後のオフィス需要減少、建築資材の高騰という三重苦に見舞われている。

ＥＣＢは、商業用不動産業界の問題がデフォルト（債務不履行）率の上昇や投資損失リスクという形で金融システムに波及し始めていると指摘。商業用不動産価格は昨年末時点で前年比８．７％下落しており、さらに値下がり可能性があると述べた。

域内の大手不動産会社の約半数が赤字となっており、利益から利息を支払う能力が大幅に低下しているとの認識も示した。

銀行については、商業用不動産向け融資が融資全体に占める比率は低いものの、「一部の銀行」が特に米国で「商業用不動産ポートフォリオの大幅な悪化」に見舞われていると指摘。

不動産評価額の下落により、銀行が引当金の積み増しを迫られる可能性が高く「場合によっては資本の減少につながり得る」としている。

不動産投資ファンド（ＲＥＩＦ）については、不動産価格の大幅な下落にもかかわらず純資産価値が安定しており、損失がまだ計上されていないこと示しているとし「こうした損失がＲＥＩＦの解約請求につながれば、手元資金が圧迫される」と述べた。

また、保険会社もＲＥＩＦへの投資で損失を被るリスクがあり、「金融システム内の商業用不動産エクスポージャーの相互関連性を継続的に監視する必要がある」と述べた。