高値追う米株に危険信号も 目が離せない決算

　今週相次ぐ米企業決算で、危険信号と受け止められるような数字が出れば株式市場に冷水を浴びせることになるとの警戒も。NY証券取引所で１５日撮影（２０２０年　ロイター／Brendan McDermid）

［ニューヨーク　１７日　ロイター］ - ２０日から始まる週の米株式市場はネットフリックスやインテル、テキサス・インスツルメンツ（ＴＩ）の決算発表に注目が集まる。２０１９年１０─１２月期の決算シーズンの行方を占う材料となるかもしれないが、危険信号と受け止められるような数字が出れば過去最高値を更新し続けている米株式市場に冷水を浴びせることになると警戒する投資家もいる。

Ｓ＆Ｐ総合５００種<.SPX>は今年、順調なスタートを切っており、年初からの上昇率は３％。米中貿易戦争がひとまず休戦となったことや低金利、明るい米経済見通しなどに後押しされている。

リフィニティブのプロプライエタリー・リサーチのアナリスト調査によると、米Ｓ＆Ｐ総合５００種指数<.SPX>採用企業の２０１９年第４・四半期利益は０．８％減少する見通し。エネルギーセクターを除くと、同利益は１．９％増加すると見込まれている。テクノロジー企業は０．６％の増益が見込まれている。

投資家が注目するのは、第４・四半期の業績だけでなく、各社の今後の見通しや投資計画だ。

第４・四半期の業績予想は、すでに発表された大手銀行などの決算を織り込む形で、足元で若干下方修正された。

ベアード（ミルウォーキー）の投資ストラテジスト、ウィリー・デルウィッチは「２０１９年に見られた上昇局面のほとんどは、２０２０年の企業業績改善を見込んでのものだった」と指摘、「第４・四半期の数字よりも注目されるのは、第１、第２・四半期の予想が修正されるか、どんな修正かということだ」と語った。

アップルやインテル、マイクロソフトなどで構成するＳ＆Ｐ情報技術（ＩＴ）指数<.SPLRCT>が今年に入って米株式市場の上昇をけん引している。同指数は年初から６％近く上昇し、過去１年間では５０％上げた。同指数の株価収益率（ＰＥＲ）２２倍で、リフィニティブ・データストリームによると２００５年初め以来の高水準だ。Ｓ＆Ｐ総合５００種のＰＥＲは１８倍前後。

リフィニティブのデータによると、テクノロジー企業の２０２０年の増益率は１０．４％の見通しで、Ｓ＆Ｐ総合５００種採用企業の予想増益率９．７％に２％ポイント寄与する。寄与度は各業種の中で最大となる。

２１日の引け後に発表されるネットフリックスの決算では、ウォルト・ディズニーをはじめとするライバル社との競争激化にもちこたえているかを見極めることになる。ネットフリックスの株価は昨年、契約者数の伸び鈍化やコスト増大が嫌気されて急落した。ウォルト・ディズニーが動画配信サービス「Ｄｉｓｎｅｙ＋（ディズニープラス）」を開始した昨年４月以降、ネットフリックスの株価は８％近く下げた。対照的にウォルト・ディズニーの株価は同期間に２４％急上昇している。ネットフリックスの株価は決算発表後に大きく振れる傾向があり、今回もそうなるかもしれない。

２２日の引け後に発表されるテキサス・インスツルメンツの決算および同社幹部のコメントは、世界的な半導体業界の低迷が底を打ったかどうかを探る材料になる。半導体業界の回復が近いとの観測を背景に、フィラデルフィア半導体株指数<.SOX>は昨年年央から３０％上昇している。

アナリストの予想平均（リフィニティブ調べ）では、同社の第４・四半期決算は３％増収、今年第１・四半期は７％の増収が見込まれている。