バーＦＲＢ副議長、追加利下げに慎重 インフレ上振れリスク注視

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のバー副議長（金融規制担当）は９日、雇用情勢よりもインフレを巡るリスクを重視する姿勢を示唆し、ＦＲＢは追加利下げに慎重に取り組む必要があるとの考えを示した。写真は８月、ワイオミング州ジャクソンホールで撮影（２０２５年　ロイター/Jim Urquhart）

［９日　ロイター］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のバー副議長（金融規制担当）は９日、雇用情勢よりもインフレを巡るリスクを重視する姿勢を示唆し、ＦＲＢは追加利下げに慎重に取り組む必要があるとの考えを示した。

バー氏はミネソタ経済クラブでの講演で「連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は一段のデータを収集し、予測を更新し、リスクバランスをより適切に検証できるようにしなければならない。そのために（金融）政策の調整に慎重にならなくてはならない」と指摘。インフレの上振れリスクと労働市場の下振れリスクの双方が併存する環境下で、金融政策を策定する上でリスクがない道筋はないという困難な立場にＦＲＢは置かれていると述べた。

その上で、ＦＲＢが９月の会合で決定した０．２５％ポイントの利下げを支持すると述べたものの、トランプ政権の関税措置によるインフレリスクに言及し、金融市場で現在見込まれているような一連の利下げの必要性について確信を持っていないことを示唆。ＦＲＢが物価指標として注目するコア個人消費支出（PCE）価格指数の伸び率が年末にかけて３％を超えるとの見方を示し、高インフレがさらに２年続くような事態に陥る可能性が、適切な金融政策を巡る自身の判断に重くのしかかっていると語った。

また、経済指標で個人消費の底堅さが示されていることに言及し、トランプ政権が掲げる輸入関税措置に伴うインフレ上昇を完全に看過すべきとの考えに懐疑感を表明。労働市場の軟化で物価リスクが和らげられる可能性があるとしながらも、政府機関が一部閉鎖されていることで、労働省などの経済指標の発表が停止されている中、労働需要がどの程度弱まっているか見極めるのは難しいと述べた。

同時に、労働市場のリスクが高まっている兆しが確認されれば、一段と迅速な金融緩和が必要になる可能性があるとし、景気安定に向けＦＲＢは必要に応じて力強く行動すると言及。ＦＲＢの現在の政策金利は自身が見積もる長期的な中立金利を大きく上回っているとし、実際には景気にそれほど強いブレーキをかけていない可能性があるとの見方も示した。

バー副議長が金融政策に関して発言するのは６月以来初めて。