アングル：米利下げ再開で住宅関連銘柄に追い風か、既に堅調地合い

９月１９日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ再開に伴って、米国株では住宅関連銘柄が追い風を受けるセクターの１つになるかもしれない。写真は住宅建設大手ＫＢホームのロゴ。２０２４年９月、ロサンゼルスで撮影（２０２５年　ロイター/Mike Blake）

Lewis Krauskopf

[ニューヨーク １９日 ロイター] - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ再開に伴って、米国株では住宅関連銘柄が追い風を受けるセクターの１つになるかもしれない。実際、市場が複数回の利下げを織り込む中、既にこれらの銘柄の地合いは最近数週間で強まっている。

ＦＲＢは１７日に昨年１２月以来の利下げを決め、労働市場てこ入れのために追加利下げも示唆した。

これは小型株や一般消費財など金利敏感株にプラスとなる。また金融緩和が住宅ローン金利を押し下げ、経済活動がよりしっかりして、苦戦する住宅部門を支えるとすれば、住宅建設株も恩恵を受ける可能性がある。

エドワード・ジョーンズのシニア・グローバル投資ストラテジスト、アンジェロ・クーカファス氏は「ＦＲＢが緩和サイクルを再起動させつつあり、われわれが追い風を得られる分野を考えるとすれば、住宅建設業界はその１つだ」と指摘した。

一部の投資家は、利下げ再開が景気敏感株を活性化させ、株価指数上昇の担い手がこれまでの巨大テック企業以外に広がると期待する。

フィラデルフィア証券取引所（ＰＨＬＸ）住宅セクター指数は第３・四半期に入ってからの上昇率が１５％と、Ｓ＆Ｐ総合５００種の７％強をアウトパフォームしている。ただ年初来ではまだＳ＆Ｐ総合５００種の上昇率が、ＰＨＬＸ住宅セクター指数よりも高い。

第３・四半期で値上がりが目立つ住宅関連銘柄は、ＤＲホートンの３０％超、ＫＢホームとトール・ブラザーズの２０％超、ロウズの約２０％、ホーム・デポの１３％などだ。

１２日までの週の３０年物固定金利住宅ローンは６．３９％と、昨年１０月初め以来の水準に低下し、キーフ・ブルイエット・アンド・ウッズのアナリストチームは、同金利が年末までに６％へ向かう可能性があると予想した。

一方足元の住宅市場は厳しい。８月の新築一戸建て住宅建設はおよそ２年半ぶりの低水準に沈み、パウエルＦＲＢ議長も１７日の会見で住宅セクターの活動が「弱い」との認識を示した。

ナティクシス・インベストメント・マネジャーズ・ソリューションズの主席ポートフォリオ・ストラテジスト、ジャック・ジャナシウィッツ氏は「これらの住宅金利が低下すれば、住宅市場は幾分息を吹き返すかもしれない」と述べ、ローン金利が５％台に下がれば重要な節目になると付け加えた。

ただ投資家の間からは、政策金利低下幅がそのまま住宅ローンに反映されない可能性もあると警告する声が出ている。住宅ローン金利は米１０年国債利回りとの連動性がより強いためだ。

米国ではインフレが根強い以上、ＦＲＢの追加利下げがどの程度になるかについては不透明感も残る。

こうした中で今週は中古住宅と新築住宅の最新の販売戸数が発表される予定で、住宅市場の動向に関する手掛かりが得られそうだ。

マーフィー・アンド・シルベスト・ウエルス・マネジメントのシニア・ウエルス・アドバイザー兼市場ストラテジスト、ポール・ノルテ氏は「好調な販売戸数は一般的に経済活動にとって朗報になる。だからわれわれは販売戸数が持続的に増加する光景を見たい」と話した。