中国鉱工業生産、5月は前年比+6.8％で予想割れ 投資・小売りも鈍化

　６月１４日、中国国家統計局が発表した５月の鉱工業生産は前年同月比６．８％増と、伸び率は市場予想を下回った。写真は合肥市で２０１４年５月撮影（２０１８年　ロイター）

［北京　１４日　ロイター］ - 中国国家統計局が１４日に発表した５月の鉱工業生産は前年同月比６．８％増と、伸び率は市場予想を下回った。１─５月の固定資産投資の伸びも前年同期比６．１％に鈍化、市場予想を大幅に下回り、１９９６年２月以降で最も低い伸びとなった。

ロイターがまとめたアナリストの予想は鉱工業生産が６．９％増、固定資産投資が７．０％増だった。

４月の鉱工業生産と１─４月の固定資産投資はいずれも７．０％増だった。

１─５月の民間の固定資産投資は８．１％増で、１─４月の８．４％増から伸びが鈍化した。中国では民間の投資が全体の約６割を占めている。

昨年の経済成長をけん引したインフラ投資の伸びは１─５月で９．４％と、１─４月の１２．４％から鈍化した。

５月の小売売上高は前年比８．５％増で、こちらも市場予想の９．６％増を下回り、２００３年６月以来の低い伸びとなった。４月は９．４％増だった。

中国では、高リスク融資抑制に向けたここ数年の政府の取り組みが企業や消費者の借り入れコスト上昇につながり、きょうの指標が幅広い経済活動の鈍化を示したように、好調だった経済にもついに陰りが見え始めている。

中国人民銀行（中央銀行）も１４日、政策金利を据え置いて市場を驚かせた。

ラボバンクのエコノミストらは、２２年超ぶり低水準となった固定資産投資の伸びなど、「中国の基準に照らすと、指標はすべて恐ろしいほど弱い」とし、中銀の据え置き決定の説明になるかもしれないと指摘。

「中国のデレバレッジが経済を直撃といった見出しに対する備えが必要だ。ただ、中国ではまだデレバレッジも済んでいない。中国は市場が考える以上に危ない橋を渡っている。指標はその問題をはっきりと裏付けている」と述べた。

国家統計局の毛盛勇報道官は小売売上高の伸び鈍化は季節要因と消費者による購入先送りが原因で、固定資産投資の減速はインフラ投資の伸び悩みによるとものと説明した。

小売売上高では自動車の売上高が１％減少した。中国汽車工業協会（ＣＡＡＭ）の幹部は１１日、一部消費者は関税が引き下げられるまで購入を控えているようだと述べた。

中国財政省は先月、大部分の自動車について、７月１日から輸入関税を２５％から１５％に引き下げると発表している。

同報道官は中国経済が下半期も比較的健全なモメンタムを維持すると予想。通年の成長率が政府目標が市場予想に沿った６．５％前後となることに自信を持っていると述べた。

ただ、１２日発表された５月の新規人民元建て融資も予想外に減少。５月の指標としては先週発表された貿易統計が唯一明るい内容だったが、アナリストらは成長のけん引役である輸出も今後数カ月以内に失速する可能性があるとみている。

中国商務省の高峰報道官は１４日、国際貿易環境の変化により、国内の輸出企業が出荷を前倒ししていることを明らかにした。

ＡＮＺの中国担当上級エコノミスト、ベティ・ワン氏は「固定資産投資の最大の押し下げ要因がインフラ投資だった」としながらも、今後予定されているインフラプロジェクトはまだ数多くあり、政府が望むなら刺激策の注入が比較的容易なセクターだと指摘。

「地方政府が債務の取り締まりで身動きが取れないのは確かだが、経済に極めて大きな下振れリスクが生じれば、政府には再び景気を押し上げる十分な能力がある」と述べた。

きょうの指標発表を受け、ＩＮＧは第２・四半期の中国の国内総生産（ＧＤＰ）伸び率見通しを６．８％から６．７％へ引き下げた。

オックスフォード・エコノミクスとノムラは各６．４％、６．６％に見通しを据え置き。コメルツバンクも６．４％の見通しは「既に低い」として予想を維持した。

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