アングル：米株は二番底か、トンネルの先に光も

　４月６日、米株式市場では、新型コロナウイルスの感染拡大とその経済的影響により数週間中に直近安値を再び試すとの見方がある一方で、トンネルの向こうにかすかな光が見えるとの指摘も出ている。写真はニューヨークで３月撮影（２０２０年　ロイター／BRENDAN MCDERMID）

［ニューヨーク　５日　ロイター］ - 米株式市場では、新型コロナウイルスの感染拡大とその経済的影響により数週間中に直近安値を再び試すとの見方がある一方で、トンネルの向こうにかすかな光が見えるとの指摘も出ている。

Ｓ＆Ｐ総合５００種株価指数<.SPX>は先週末の３日、前日比１．５％安の２４８８．６５となった。３月末頃のザラ場安値からは約１３％持ち直しているが、２月半ばに付けた過去最高値に比べると、なお２６％安い。

ただ、投資家は幅広い情報を分析し、新型コロナ問題が今後数週間にたどる軌道を予想し始めており、市場が落ち着きを取り戻す兆しも見られる。

アナリストや投資家がここ数日間に示した見通しをまとめた。

◎ブローカーディラー、ＢＴＩＧのジュリアン・エマニュエル氏の調査ノート（５日）

過去の例が参考になるとすれば、「公衆衛生と経済を巡る悪いニュースがピークに達する４月に、３月の安値を再度試す」ことになる。

実質的に経済活動が再開するのは４月末ではなく５月末になると認識されることなどから、今後数日中に二番底を付ける可能性がある。

株価は「ヘッドラインが最も深刻な内容で希望がほとんどなくなり、感情が高ぶる」時に底入れすることが多い。「その時に備えたい。４月に来ると考えている」

◎金融ニュースレターを発行するエンパイア・ファイナンシャル・リサーチのホイットニー・ティルソン最高経営責任者（ＣＥＯ）の電子メール（５日）

ニューヨーク市での急激な感染拡大は３月１９日ごろにピークを打ち、新規感染は減少し始めたと考えている。

◎ジェフリーズのクリストファー・ウッズ氏の調査ノート（３日）

Ｓ＆Ｐ５００種と１０年物米国債利回りは少なくとも、もう一度安値を試し、同時にドルが再び上昇するだろう。

これから欧州大陸で悪いニュースが峠を越えるが、同時に英米の感染者数が急増を続けるだろう。「こうしたニュースの流れは目先、投資家を不安にさせるとみられるが、それは無理もない」。ただ、実際にピークを超えればそこそこの相場上昇が見込めるはずだ。

◎モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのマネジングディレクター、アンドリュー・スリモン氏の電子メール（３日）

直近安値を再度試すと予想するが、そこまで下げない可能性もある。

弱気相場は「パニック安」、「安心買い」、「再度安値トライ」という３段階を経るもので、現在は第２段階にある。金融サービスと消費者関連株が特に魅力的だ。

◎コモンウェルス・ファイナンシャル・ネットワークのブラッド・マクミラン首席投資責任者の電子メール（３日）

「４月は非常に恐ろしいニュースがあふれ、厳しい月になるだろう。市場がこうしたニュースに反応するのは間違いないため、不安定な相場展開は続き、３月の安値を再度試す可能性がある」

◎トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・パーブズ氏のリポート（３日）

シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティ・インデックス（恐怖指数、ＶＩＸ）のチャートは、米国で感染者が徐々に増えてロックダウン（封鎖）が延々と続き、米国の医療制度が他国に比べてしっかりしていないというリスクを反映しているようだ。

ロックダウンによる経済への影響は増すばかりだが、実態が明るみに出るのは数カ月先かもしれない。

（Megan Davies記者）