コラム

村上尚己 プロ投資家が斬る

一足早く「原油離れ」していた株式市場...停戦で米国経済はリスクが減ったが、日本はどうか

2026年04月08日（水）17時40分
トランプ大統領による「戦争を短期間で終わらせる」方針は一貫していたと言える

トランプ大統領による「戦争を短期間で終わらせる」方針は一貫していたと言える　REUTERS/Evan Vucci

＜日本時間4月8日、トランプ米大統領がイランとの停戦に合意したと発表。だがそれ以前から、株式市場は原油と異なる値動きを見せていた＞

3月17日コラム「原油高騰よりも米国経済・米株市場の行方を左右するもの」で筆者は、4月中にイランとの武力衝突がほぼ終結、原油高は年央には落ち着くとの楽観的な想定を述べた上で、米国経済への影響は限定的であるとの見方を示した。

その後、3月末まで戦闘に関する報道が飛び交う中で、戦争が長期化し、ホルムズ海峡封鎖が続くとの懸念がくすぶり続けた。原油価格の上昇が止まらず、米国株（S&P500）は3月末に急落、2月の最高値から一時約10％下落する場面があった。

ドナルド・トランプ米大統領が4月1日の国民向け演説でイラン攻撃を継続する可能性を明言したことで、原油価格（WTI先物価格）は一段高となり、110ドル／バレル付近まで上昇した。4月2日も原油高は止まらなかったが、一方でこの日、米国株市場は下落しなかった。

イラン戦争が泥沼化するとの懸念で原油高は続くが、株式市場はそれと異なり、戦闘状況が和らぎ、ホルムズ海峡の長期封鎖には至らないと判断して、約1カ月ぶりに「原油離れ」の値動きを見せたと言える。

トランプ大統領による「戦争を短期間で終わらせる」方針は一貫しており、秋に中間選挙を控えているのだから、合理的にTACO（Trump Always Chickens Out／トランプはいつも怖気づく）という融和的対応が選択される。

革命防衛隊が支配するイランの強硬姿勢がメディアのヘッドラインで多く流れるが、実際には、周辺諸国からの働きかけを利用することで、イラン側にも戦争の長期化を回避しようとする動きが見られていた。

次のページホルムズ海峡の航行正常化は楽観できない
プロフィール

村上尚己

アセットマネジメントOne シニアエコノミスト。東京大学経済学部卒業。シンクタンク、証券会社、資産運用会社で国内外の経済・金融市場の分析に20年以上従事。2003年からゴールドマン・サックス証券でエコノミストとして日本経済の予測全般を担当、2008年マネックス証券 チーフエコノミスト、2014年アライアンスバーンスタン マーケットストラテジスト。2019年4月から現職。『日本の正しい未来――世界一豊かになる条件』講談社α新書、など著書多数。最新刊は『円安の何が悪いのか？』フォレスト新書。

あわせて読みたい
ニュース速報

ワールド

ヒズボラが攻撃停止か、イスラエルはレバノン攻撃継続
2026.04.08

ワールド

トランプ氏、早期紛争終結目指す　イランと誠実交渉指
2026.04.08

ビジネス

ＣＫハチソンのパナマ子会社、港湾買収巡りマースクに
2026.04.08

ワールド

中国外相が9─10日に北朝鮮訪問、「戦略的対話を強
2026.04.08
ニュース速報一覧
あわせて読みたい
MAGAZINE
特集：トランプの大誤算
特集：トランプの大誤算
2026年4月14日号（4/ 7発売）

国民向け演説は「フェイク」の繰り返し。泥沼化するイラン攻撃の出口は見えない

メールマガジンのご登録はこちらから。
人気ランキング
  • 1
    米特殊部隊、米空軍兵士救出「大成功」に残る多くの疑問
  • 2
    「南東部と東部の前線で480平方キロ奪還」とウクライナ軍司令官　ロシア軍「⁠春の​攻勢」は継続
  • 3
    韓国､生理用品無償支給を7月から開始　靴の中敷きで代用した少女たちから10年、アジア初の普遍的支援へ
  • 4
    「地獄を見る」のは米国か──イラン地上侵攻なら革命…
  • 5
    米軍が兵器を太平洋から中東に大移動、対中抑止に空白
  • 6
    「高市しぐさ」の問題は「媚び」だけか？...異形の「…
  • 7
    「王はいらない」800万人デモ　トランプ政権への怒り…
  • 8
    【後編】BTS再始動、3年9カ月の沈黙を経て──変わる音…
  • 9
    キッチンスポンジ使用の思いがけない環境負荷...マイ…
  • 10
    ５日間の寝たきりで髪が...ICUに入院した女性を襲っ…
  • 1
    米特殊部隊、米空軍兵士救出「大成功」に残る多くの疑問
  • 2
    イラン戦争の現実...アメリカとイスラエル、見え始めた限界
  • 3
    「考えの浅い親」が子どもに言ってしまっている口ぐせ・ワースト1
  • 4
    「南東部と東部の前線で480平方キロ奪還」とウクライ…
  • 5
    「根底にあるのは怒り」...日本の「3Dプリンター住宅…
  • 6
    韓国､生理用品無償支給を7月から開始　靴の中敷きで…
  • 7
    攻撃開始日も知っていた?──イラン戦争を巡る巨額取引…
  • 8
    「地獄を見る」のは米国か──イラン地上侵攻なら革命…
  • 9
    なぜイスラエルは対イラン戦争を支持するのか...「イ…
  • 10
    【銘柄】イラン情勢で一躍脚光の「NEC」　防衛・宇宙…
  • 1
    温暖化で増えた？　サンマやサケ減少の裏で激増する「安価で栄養価の高い魚」の正体
  • 2
    ロシア政府、痛恨のミス...プーチンの「健康不安説」を裏付けるような動画を公式に投稿してしまう
  • 3
    米特殊部隊、米空軍兵士救出「大成功」に残る多くの疑問
  • 4
    「根底にあるのは怒り」...日本の「3Dプリンター住宅…
  • 5
    メーガン妃、娘リリベット王女との新ショット公開...…
  • 6
    「ノーと言えるスペイン」の背景に国防意識...次期ス…
  • 7
    キャサリン皇太子妃、ナイジェリア大統領夫妻出迎え…
  • 8
    数時間以内に死に至ることも...若者の間で集団感染が…
  • 9
    「日本より、自分の国（フランス）を心配すれば？」…
  • 10
    米軍も防ぎきれないイランのドローン攻撃──イラン製…
トランプ2.0記事まとめ
Real
CHALLENGING INNOVATOR
Wonderful Story