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インド中銀、成長支援へ預金準備率引き下げ 金利は据え置き

2024年12月06日(金)18時18分

 12月6日、インド準備銀行(中央銀行)は主要金利のレポレートを6.50%に据え置いた。中銀のロゴ、ムンバイで昨年4月撮影(2024年 ロイター/Francis Mascarenhas)

Swati Bhat Sudipto Ganguly

[ムンバイ 6日 ロイター] - インド準備銀行(中央銀行)は6日、主要金利のレポレートを6.50%に据え置いた。据え置きは11会合連続。依然として高いインフレを理由に挙げた。

一方、銀行に義務付けている預金準備率(CRR)を引き下げ、経済成長が鈍化する中で金融環境を事実上緩和した。

インドの7─9月期国内総生産(GDP)は前年比5.4%増で、4─6月期の6.7%増から減速し、7四半期ぶりの低成長となった。

一方インフレ率は再び加速、ルピーは過去最安値に下落し、来年に向けて中銀の政策余地は限定的となっている。

CRRは14日と28日の2回に分けて50ベーシスポイント(bp)引き下げられ、4%になる。これにより、1兆1600億ルピー(137億2000万ドル)が銀行システムに注入される。引き下げは2020年3月以来。

金融政策委員会(MPC)はメンバー6人のうち4人が据え置きに賛成した。政策スタンスも「中立」が維持された。3人の外部メンバーのうち2人は25bpの引き下げを主張した。

10日に任期が終了するダス総裁を含めた3人の当局者は据え置きを支持した。

総裁は、物価安定は購買力に影響を与えるため国民にとって重要だと指摘。高い経済成長を確保するには息の長い物価安定が極めて重要だと述べた。

成長は底堅いとする一方、成長鈍化が長引く場合には政策支援が必要になる可能性があると語った。

また「中央銀行の使命に反射的な反応の余地はない」と述べ、インフレ見通しについてはさらに「信頼できる証拠」が必要だと付け加えた。

インディア・レーティングス・アンド・リサーチのチーフエコノミスト、デベドラ・クマール・パント氏は「流動性強化のためのCRR引き下げは市場金利に影響を及ぼす可能性が高い」と述べた。流動性逼迫で翌日物銀行間金利はレポレートの6.5%を上回る傾向にある。

またパント氏は、成長見通しは弱まっているが、インフレはどの経済にとっても最大のリスクだとし、来年2月の利下げはなお確実ではなく、指標次第だと話した。

エコノミストの多くは2月の利下げを予想しているが、キャピタル・エコノミクスは4月に延期される可能性があると指摘。CRR引き下げは成長に対する懸念の高まりを反映しているものの、インフレ抑制が引き続き優先課題との見方を示した。

中銀の発表を受け、インドの10年債利回りは4bp上昇し6.7214%となった一方、ルピーは1ドル=84.66ルピーから84.67ルピーとなったもののほぼ変わらず。主要株価指数は小幅上昇した。

中銀は今年度のインフレ予想を従来の4.5%から4.8%に引き上げた。

ダス氏は、GDP鈍化は7─9月期に底を打ち、その後数カ月は祝祭向けの支出や好調な農業生産にけん引されて回復したと指摘。ただ中銀は、25年3月までの通年成長予想を従来の7.2%から6.6%に引き下げた。

また中銀は、10月と11月のドル高と株式市場からの資金流出で過去最安値に下落したルピー対策として、非居住者向け外貨預金(FCNR─B)の金利上限を引き上げた。

ロイター
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