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Kevin Yao Shi Bu
［北京 １４日 ロイター］ - 中国の７月の新規人民元建て融資は、４月以来となる今年２回目のマイナスとなり、減少幅は過去最大となった。季節要因や家計の借り入れ需要低迷が重しとなった。
７月の新規融資は、中国人民銀行（中央銀行）が１４日発表した統計に基づくロイターの算出で３４００億元（５０４億３０００万ドル）の純減となった。４月は１００億元減少していた。ロイターがまとめたアナリスト予想は４５０億元増だった。６月は１兆６１００億元増、前年７月は５００億元の純減だった。
キャピタル・エコノミクスはリポートで「銀行の名目貸出金利が引き続き低下しているが融資需要は弱い」と指摘。「最近のインフレ率上昇により今年の銀行貸出金利は実質ベースで入って大幅に低下している」と述べた。
中国の銀行は通常、第２・四半期末に向けて融資を前倒しした後、減速させる。
人民銀は月次の内訳を公表していない。ロイターは１─７月データを１─６月データと比較し７月の数値を算出した。
人民銀によると、１─７月の新規融資は１０兆３８００億元。前年同期の１２兆８７００億元を下回った。
７月末時点の融資残高は前年比５．１％増。伸び率は６月の５．２％増から鈍化し過去最低となった。市場予想の５．３％増も下回った。
家計が債務圧縮（デレバレッジ）を続け、民間部門の借り入れ需要が低迷する中で、融資回復の兆しは乏しい。
７月の住宅ローンを含む家計向け融資はロイターの算出で４６０３億元の純減、企業向け融資は１３００億元の純減。６月はそれぞれ２６４６億元増、１兆５０００億元増だった。
人民銀は１２日、適度に緩和的な金融姿勢を維持し、必要に応じて実効性のある追加措置を導入する方針を示した。ただ具体論には踏み込まず、政策金利や銀行預金準備率の引き下げを明示しなかった。
キャピタル・エコノミクスは「人民銀は最近の信用データの弱さについて特に懸念していないようだ」としたが、今後１年で約３０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが実施されるとの見方を維持した。
中銀系の金融時報は、国内の信用システムが多様化しているとし、銀行融資だけでなく債券発行やその他の資金調達チャネルと併せて融資動向を投資家は評価すべきと論じた。
中銀によると、２０２５年の社会融資総量の増加分に占める割合は、融資が４５％、債券と株式による資金調達が合わせて４７％と、初めて融資を上回った。
人民銀のデータによると、７月の広義マネーサプライ（Ｍ２）残高は前年同月比７．７％増と、アナリスト予想（７．９％増）を下回り、６月（８％増）から伸びが鈍化した。
信用と流動性を示す広範な指標である社会融資総量残高は、前年比７．４％増で６月から変わらずだった。政府債の発行が加速すれば、こうした資金調達額が押し上げられる可能性がある。
