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John Revill
［ベルン ２４日 ロイター］ - スイス国立銀行（中央銀行）は２４日、政策金利を０％に据え置いた。足元でスイスイフランが軟化する中、為替市場への介入は「必要に応じて」と、従来より姿勢を軟化させた。
金利据え置きは予想通り。
スイス中銀は２０２５年６月以降、政策金利を主要国の中で最も低い０％に据え置いている。
声明では、インフレについて、エネルギー価格上昇を主因に６月以降上昇したと指摘したが、「中期的なインフレ圧力の高まりは小幅にとどまっている。金融政策は、物価安定と整合する範囲内にインフレを維持し、経済発展を支える上で適切だ」とした。
アナリストからは、中銀が近く利上げに転じる兆候は乏しいという声が聞かれた。
ＩＮＧ銀行のシニアエコノミスト、シャルロット・ド・モンペリエ氏は「スイスのインフレは明らかに抑制されている。燃料価格の上昇が主な要因で、幅広い品目に波及しているわけではない。ＳＮＢが利上げする必要はない」と述べた。「他の中央銀行はより高いインフレに直面しているが、ＳＮＢにとっては問題ではない。ＳＮＢは当面、現行水準を維持する」と予想した。
＜為替介入姿勢軟化＞
中銀は、スイスフラン高に抑制するため市場介入の方針を示してきた。フランがここ数週間、対ユーロ、対ドルで下落する中、今回は、適切な金融環境を確保するため、必要に応じて為替市場で行動する用意があると表明。フランの急速かつ過度な上昇を抑えるため市場介入する姿勢を強めているとした従来に比べて、穏やかな表現にした。
据え置き決定後、フランは対ドルで０．８２７フランと２０２５年５月以来の水準に下落。対ユーロでも１カ月ぶりの大幅下落を記録した。
スイス国債２年物利回りは４ベーシスポイント（ｂｐ）低下し０．３３１３％となった。
＜インフレ率、来年中に減速へ＞
他国と同様、スイスでもイラン紛争の影響で燃料価格が急騰し、８月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比上昇率が７月の２倍の０．８％に加速した。ただ、ＳＮＢが物価安定と定義する０─２％の目標レンジ内に収まっている。
中銀は声明で、インフレ率は第４・四半期に幾分上昇した後、エネルギー価格上昇圧力が和らぐのに伴い２７年中に低下に転じると予想した。
併せて発表した経済予測では、２６年第４・四半期と２７年第１・四半期の平均インフレ率が１．２％で、いずれも前回の０．８％から引き上げた。２７年第２・四半期以降は減速を見込む。２６年のインフレ率は０．７％、２７年は０．８％とし、従来の０．６％から上方修正した。
国内総生産（ＧＤＰ）成長率は、第２・四半期の堅調を踏まえて２６年の予測を従来の約１％から１．５─２％に上昇修正した。２７年は約１．５％で据え置いた。
ＥＦＧアセット・マネジメントのシニアエコノミスト、ジャンルイジ・マンドルッツァート氏は「成長が堅調な中でもゼロ金利を続け、実質金利が一段とマイナスとなることを、いつまで適切と見なせるかが問題だ」と述べた。
