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［シンガポール ２３日 ロイター］ - 韓国や台湾など北東アジア新興国は、経常収支が大幅な黒字になっている。そのためアナリストは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げに踏み切っても、これら諸国の通貨に及ぶ影響は限定的と見ている。
米金利が上昇すればアジア新興国から資本が流出、域内通貨に圧力がかかりかねない。その影響を相殺するには貿易黒字が必要であり、貿易収支が黒字なら経常収支も黒字になりやすく、一般的に通貨も上昇する。経常黒字になれば、投機筋から身を守ることも可能になる。
韓国は２０１５年１─４月期は季節調整後ベースの経常収支が４０９億ドルの黒字だった。台湾の第１・四半期の経常収支は２２０億ドルの黒字を計上。中国も同期間、７８９億ドルの経常黒字となっている。
一方、インドネシアの経常収支は３９億ドルの赤字。マレーシアは１００億ドルの小幅黒字だが、コモディティ価格の下落が輸出収入を圧迫しているため、経常収支の先行きは明るいとは言えない。
＜健全な経常収支、北東アジア通貨のバッファーに＞
経常収支の状況を反映して、北東アジアの新興国通貨は今年、東南アジアをアウトパフォームしている。米ドルに対する騰落は、台湾ドル<TWD=TP>が２．９％高、韓国ウォン<KRW=KFTC>が０．５％安、人民元<CNY=CFXS>が０．１％安。一方、インドネシアルピア<IDR=ID>は７．０％下落し、今月には１７年ぶりの安値をつけた。マレーシアリンギ<MYR=MY>は６．９％下落し、タイバーツ<THB=TH>は２．５％下落した。
アバディーン・アセット・マネジメントの在シンガポールのマクロアナリスト、リー・チン・ヤン氏は「健全な経常収支が長期的に、北東アジア通貨のバッファーになる」との見方を示している。
一方、韓国や中国、台湾が経常黒字なのは、輸出が急増しているからではなく、輸入が輸出より速く減少しているため、との指摘もある。
それでも、コモディティ輸出により大きく依存している東南アジアのほうが、相対的に不利なことは否めない。韓国や台湾では少なくとも、石炭や銅、原油より耐性のあるハイテク製品を主に輸出している。
(Jongwoo Cheon記者 翻訳：吉川彩)
