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三菱UFJがトヨタを抜いた日
7月13日、三菱UFJフィナンシャル・グループ＜8306＞の株価は3500円を超え、時価総額が42兆円に達しました。これによりトヨタ自動車＜7203＞を抜いて、初めて日本企業トップに躍り出ました。背景にあるのは、金利です。
日本銀行は6月の金融政策決定会合で、政策金利を1995年以来、31年ぶりとなる1.0%に引き上げることを決定しました。長らく続いた「金利のない世界」は終わりを迎え、「金利のある世界」へと、日本の株式市場は歴史的な転換点に立っています。
債券市場でも、長期金利の指標となる新発10年物国債利回りが一時2.9%まで上昇し、1996年9月以来、約30年ぶりの水準に達しています。長年にわたりデフレと低金利に慣れてきた日本経済にとって、これは大きな環境変化といえます。
こうした金利上昇局面で市場関係者の関心を集めているのが、三菱UFJをはじめとする「メガバンク株」です。単なる出遅れ株として「今から買えるかどうか」という短期的な視点ではなく、利上げというマクロ経済の劇的な変化が株式市場全体に与える影響の象徴として、国内外の投資家から熱い視線が注がれています。
グロース株からの世界的な資金シフト
利上げが株式市場にもたらす大きな影響は、投資資金のダイナミックな流れの変化です。これまで世界の株式市場を牽引してきたのは、人工知能（AI）や半導体関連といった高バリュエーションのグロース株でした。しかし、インフレ懸念や世界的な金利上昇を背景に、そうした資金の流れに明確な変化が生じています。
投資家が新たなマネーの受け皿として選好しているのが、景気敏感株であり、バリュー株の代表格である銀行株です。機関投資家などを対象とした調査などでも、ハイテク株の比重を縮小し、日本株や銀行株を買い増す動きが顕著に表れています。
つまり、銀行株への注目は、単一セクターの好調さを示すだけでなく、AI相場からの分散先を求める、株式市場全体の構造的なポートフォリオ・リバランスの結果であるといえます。今後もこうした資金シフトが続くのかどうかについては、市場関係者の間でも見方が分かれるところですが、少なくとも短期的な資金の受け皿としての銀行株の存在感は増しています。
