Rodrigo Campos

[ニューヨーク １１日 ロイター] - 国際金融協会（ＩＩＦ）が１１日発表したデータによると、新興国市場の債券と株式に対する外国人投資家の資金純​流入額が７月に１８８億ドルとなった。２カ月続いた純流出に歯止めがかかった。株式からの資金流出が大幅に鈍化したことが背景。

６月は１８０億ドル、５月は２５２億ドルの純流出だった。

回復をけん引したのは引き続き債券で、７月には２６７億ドルを集めた。一方、株式は７８億ドルの流出となった。ただ、株式の流出額は６月の４６１億ドルから大幅に鈍化した。

ＩＩＦのシニアエコノミスト、ジョナサン・フォーチュン氏は「株式の重しは６月の規模のごく一部にまで薄れた」と指摘。「アジア株式市場に集中していたストレスが債券に波及するのではなく、勢いを失いつつあることを示唆している」と述べた。

韓国と台湾を中心としたハイテク株からの資金流出を主な背景に、今年に入って株式と債券の資金フローに大きな乖離（かいり）が生じている。

新興国債券は７月までに２１４４億ドルの資金を集め、前年同期の１７７７億ドルから増加した一方、株式は８６０億ドルの資金を失い、前年同期の流出額９０億ドルのほぼ１０倍となった。

アクティブ運用型の新興国債券ファンドも、２０２１年以来初めて純流入を記録している。

＜アジアが回復、債券発行は過去最高＞

アジアは６月の２７０億ドルの流出から一転、９３億ドルの純流入へと転換し、地域別では最大の変動となった。アジア株からの流出額は４０５億ドルから４８億ドルに減少した一方、債券には１４１億ドルが流入した。

全体で流出を記録した地域はなかったが、中国は広範な改善の例外となった。外国人投資家は中国株から３７億ドル、債券から３４億ドルを引き揚げた。ただ、株式の売りは６月から大幅に鈍化した。

強い債券需要は、政府による過去最高の起債と重なった。ＩＩＦによると、新興国政府は７月に約１９０億ドルを起債し、過去１０年間の同月平均のおよそ２倍の規模となった。今年に入ってからの起債額は約１８７０億ドルに達し、同時期としては過去最高を記録した。

ＩＩＦは、米金融政策の引き締め、円を巡る一段の介入、地政学的ショックが、新興国の債券需要を支えてきたキャリートレードを脅かす可能性があると指摘した。

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