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Tassilo Hummel Helen Reid Alessandro Parodi
[パリ／ロンドン ２１日 ロイター] - 英ロンドン在住のカイ・バオチュン氏はかつて、エルメスの有名バッグ「バーキン」を小売価格１万ドル（約１５８万円）の２倍以上の価格で転売し、多額の利益を上げていた。しかし現在は中古価格が下落しているため、「損をしたくない」とバーキンの在庫積み増しをやめている。
バオチュン氏によると、オンラインで中古品として販売されている未使用バーキンの価格は、２０２２年のピーク時から６０００ドル以上下落した。
価格の下落は、希少性を魅力に成功を収めてきた、高級品の中でも屈指の入手困難なバーキンの市場に変化が起きていることの表れだ。
バーキンは１０年以上にわたり高い転売プレミアムを維持。顧客は転売で利益を得られるとの期待からさらに購入を増やすようになり、エルメスと転売業者は「ウィンウィン」の関係にあった。
しかしロイターが取材した転売業者、業界コンサルタント、アナリストによると、中古市場におけるバーキンの供給増加が転売プレミアムを押し下げており、エルメスの戦略に疑問が投げかけられている。
英・フランス人俳優の故ジェーン・バーキンさんにちなんで名付けられたこのハンドバッグは、エルメスの業績の要となってきた。１５ー２５年にかけて、グループの年間売上高は３倍の１６０億ユーロ（約２兆８３７０億円）に増加し、時価総額も急増した。昨年、エルメスの営業利益率は４１％を記録し、シャネル、グッチ、モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン（ＬＶＭＨ）のレザー・ファッション部門などを上回った。
＜転売市場に暗雲＞
こうした実績の背景には、容易には手に入らないというブランドの特別感があった。
６人の転売業者によると、エルメス正規店でバーキンを購入できる機会は通常、同ブランドのスカーフ、衣料品、靴を買った実績に結びついているが、具体的な方針は地域や店舗によって異なる。２人の業者の見積もりでは、顧客はバーキンや、もう一つの人気バッグ「ケリー」を勧められるまでに、通常１万ー２万ドルを費やしている。
エルメスによるとバーキンの製作には１５時間を要するが、同社は販売方針や生産数を公表していない。今回の記事に関するコメントは拒否した。
ロイターが米国、欧州、アジアのバーキン転売業者９人に取材したところ、過去１年間で転売価格が下落したのは入手可能なバーキンが増えたからだと答えたのが６人で、５人は需要が弱まっていると述べた。
０７年に高級ハンドバッグの転売業者ライラック・ブルーを創業したアントワネット・ハンター氏は、最初にバーキンについて問い合わせを受けた時、このバッグを知る人はほとんどいなかったと語る。最終的には、日本の皇室の一人から１点を仕入れたという。
バーキンの入手はもはや困難ではなくなったが、転売で利益を上げることは難しくなっているとハンター氏は話す。最も人気の高いモデルの一つである未使用の黒の「バーキン２５」は、２２年以降、約４０００ポンド（約８５万円）下落し、現在は約２万４０００ポンドとなっている。冒頭に登場したカイ氏の転売価格は２万ポンド前後だ。
ロンドンのエルメス販売員によると、同社は英国で同じモデルを９３９０ポンドで販売している。
ハンター氏は、特に最高級のエルメス製バッグには依然として強い需要があるとみる一方、転売価格が下落したことで、一部顧客は正規店での購入をためらうようになるかもしれないと話した。
「エルメスが値上げを続ける一方で、転売市場の価格が下がり続ければ、両者の価格差が縮まり、魅力が薄れてしまうかもしれない」
証券会社バーンスタインは９月のリポートで、第３・四半期のバーキン２５の転売価格は小売価格の平均約１．７倍となり、２２年のピーク時の約２．６倍から低下したと説明した。
＜問われるビジネスモデル＞
バーキン以外のハンドバッグも含むエルメスの革製品部門は、グループの年間売上高の４４％を占めている。
エルメスは手作業で作られる製品の生産を徐々に拡大しており、平均して年１カ所のペースで工房を開設している。一方で転売プラットフォームの台頭に加え、オンラインショップやＳＮＳチャンネルを持つビンテージ商品ブティックの増加により、これまでになく簡単に転売が行える環境が整った。
バッグなどエルメス製品の人気は依然高いものの、そのブランドには陰りも見え始めている。
エルメスの株価は今年、約４０％近く下落し、上場している高級ブランド企業の中で最も下落率が大きい企業の一つだ。
ＵＢＳのアナリストは今月初め、エルメス株の投資判断を「売り」に引き下げ、転売市場でのバーキンやケリーの供給増加が、希少性を原動力とする同社のビジネスモデルを弱める可能性があるとの見方を示した。
エルメスのアクセル・デュマ最高経営責任者（ＣＥＯ）は７月、ブランドを守るために生産を抑制すべきかとの質問に対し、増産が「希少性」を損なうと懸念する声がある一方で、なぜもっと生産しないのかとの見方もあると説明した。
同氏はさらに、生産量は熟練職人の数と、高品質な皮革の調達量に大きく左右されるとも述べた。
ただ、すべての転売業者が市場悪化を見込んでいるわけではない。カリフォルニア州の中古高級品販売会社ファッションファイルを創業したサラ・デイビス氏によると、同社のプラットフォームにおけるバーキンの価格は底堅く、今年はわずかに上昇さえしている。その理由の一つとして、サッカーのノルウェー代表アーリング・ハーランド選手のバッグ収集が話題となり、関心が再び高まったことを挙げた。
