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Summer Zhen
[香港 ５日 ロイター] - アジアの大手マルチストラテジー型ヘッジファンドが７月、今年最大のドローダウン（運用資産の下落率）を記録した。複数の関係者が５日明らかにした。日本、韓国、中国の人工知能（ＡＩ）関連株の急落を受け、上半期に積み上げた利益が大きく削られた。
市場では、ＡＩ投資拡大への懸念や中東情勢の緊迫化を背景に半導体株が売られ、アジアの主要半導体企業の株価が下落。上半期の運用成績を押し上げていたポジションが、７月には損失要因へと転じた。
個別に見ると、運用資産６０億ドル超の香港拠点ポリマー・キャピタル・マネジメントが７月に６．９％下落した。上半期のアジアのマルチストラテジー型ファンドで首位だったが、年初来リターンは１１．５％に縮小した。関係者によると、日本株のポジションが一因となった。
また運用資産９０億ドルのシンガポール拠点ダイモン・アジアのマルチストラテジー型ファンドは６．５％下落し、１－７月の上昇率は７．５％に縮小。香港のピンポイント・アセット・マネジメントの主力マルチストラテジー型ファンドは７月に９％下落した。一方シンガポールを拠点とするアローポイント・インベストメント・パートナーズの下落率は２．６％にとどまった。
関係者の話では、アローポイントは韓国や台湾市場で特定ポジション向けレバレッジ供与に慎重姿勢を示す銀行が増えるなど、市場で過度なレバレッジ拡大の兆候を確認したことから、７月前にファンド全体のリスクを引き下げていた。この対応が運用成績の下支えにつながったという。
複数の運用戦略を組み合わせるマルチストラテジー型ファンドにとっても、月間５％超の損失は大きい。これらのファンドは株式、債券、マクロ戦略、商品などを担当する複数の運用者を抱え、市場との相関を抑えながら安定した収益確保を目指している。
もっともこれらのマルチストラテジー型ファンドの成績は業界全体ほど落ち込んでいない。ゴールドマン・サックスの推計によると、アジアの株式運用型ヘッジファンドの７月の平均リターンはマイナス１５．２％と、過去最大の月間下落率となった。
