Bharath Rajeswaran Jaspreet Kalra
[２日 ロイター] - インドの株式市場が２日、時価総額で韓国に抜かれて世界第７位に後退した。外国人による激しい売りや企業利益の低調な伸び、人工知能（ＡＩ）関連銘柄の比率の低さなどが響いた形だ。
取引所のデータによると、韓国株はＡＩ半導体メーカーにけん引される形で今年急騰しており、２日時点で国内取引所上場企業の合計時価総額が５兆０１００億ドルに達した。一方でインドの取引所上場企業の時価総額は４兆８５００億ドルだった。
かつて新興国市場の寵児だったインドは、時価総額ランキングで先月台湾に抜かれたばかり。わずか２週間で順位を２つ下げたことになる。
バーンスタインのアナリスト、ベヌゴパル・ガレ氏とニヒル・アレラ氏はリポートで「約１８カ月前、インドの株式時価総額は韓国のおよそ３．５倍、台湾の２倍超もあった。しかし今年初めから５カ月でその優位が消滅した」と述べた。
インドの代表的な株価指数、ニフティ５０とＢＳＥセンセックスは、年初来でそれぞれ１０．１％と１２．５％下落。また指数におけるウエートが２番目に大きいＩＴセクターは、業績見通しの低迷と継続的な外国人投資家の売りに押されて１９％も下がっている。
年初から足元までに外国人投資家がインド株から引き揚げた資金は２６４億ドルに上り、過去最高の流出となった昨年全体の１８９億１０００万ドルを既に上回った。
またＭＳＣＩグローバル・スタンダード指数におけるインド株のシェアは、２０２４年９月のピーク時の２１％から１２．３％へと縮小した。
４１０億ユーロ（４７７億６０００万ドル）の資産を運用するフランスのカルミニャックの新興国株式チームでファンドマネジャーを務めるナオミ・ウエストセル氏は「韓国、そして台湾の台頭によって投資環境全体が再構築されており、目を見張るほどの衰退だ」と語った。
インドと対照的なのがハイテク株主導の市場。韓国の半導体メーカー、サムスン電子とＳＫハイニックスの株価は今年急騰し、総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）を１０７％押し上げた。台湾の加権指数もＡＩ関連株への需要に支えられて５９％跳ね上がっている。
逆にインドはＡＩがけん引する投資ブームの恩恵をなかなか受けられていない。
ライトハウス・キャントンのマネジングディレクター兼インド最高投資責任者を務めるアバイ・ライジャワラ氏は、市場の反応について「ＡＩが決定的なテーマで、半導体がその中心にある。新興国市場においてそうした物語はインドではなく台湾と韓国のものだ、という言説を示している」と分析した。
ただライジャワラ氏は、その見方は誇張されている可能性があるとも付け加えた。インドは、広範なＡＩエコシステムを支える電力、冷却システム、物理的インフラ、データセンターに関連する投資を通じて、ＡＩ時代における「つるはしとシャベル（周辺ビジネス）」の機会を提供しているからだという。
