Mayu Sakoda
[東京 ２３日 ロイター] - 朝日生命保険は２０２６年度の一般勘定資産運用で、円建て債券を積み増す方針を維持する。国内金利が上昇していく環境下で外貨建て債券からの資金シフトを続け、超長期債を中心に６００億円程度買い増す。円債との入れ替えにより外債は３５０億円程度の残高減少を見込む一方、足元の円安局面ではオープン債の比率引き上げを検討する。
内村伸明資産運用企画部長が２２日、ロイターの取材で明らかにした。
円金利資産では、３０年債など超長期債を中心に６００億円程度を買い増す。超長期債は、終身保険や定額個人年金などの貯蓄性商品の販売拡大に伴い、負債特性に見合う資産と位置付けている。ただ、円債全体の残高としては、短期債の償還などもあり６５０億円程度、減少する見通し。
日銀の金融政策については、６月に１回、年度後半に１回の利上げが行われるとみている。当初は３月もしくは４月の利上げを想定していたが、利上げに消極的とみられる高市政権の誕生や中東情勢の緊迫化を受けて見通しを修正した。
外債は円債への入れ替えにより、３５０億円の残高減少を見込む。
同社は１ドル＝１５５─１６０円程度をオープン外債購入のタイミングとしており、足元の水準では「オープン比率を徐々に引き上げる余地がある」という。ヘッジ付き外債については為替相場次第で、年内に日銀が利上げを行うと見込みわずかながらも円高に振れる場面があれば投資を検討するが、貿易赤字や原油価格の急騰、日銀の利上げ見送りなど「円高にならないリスクも相応にある」とみている。
オルタナティブ投資は、インフラファンドやプライベートエクイティ、プライベートクレジットを中心に５０億円積み増す。足元ではプライベート・クレジットを巡る懸念が高まっているが、「デュー・ディリジェンスを徹底しており、保有資産への影響は限定的。システミックリスクも想定していない」という。
前年度の実績は、国内債が５０億円増、外債が１５０億円増だった。金利上昇を受け、為替リスクの抑制と収益改善を図るため当初計画より円債への投資を増やし、外債の積み増しを抑えた。
今年度の相場見通しは以下の通り。
レンジ 年度末
日経平均株価 ４万５０００─６万５００ ６万円
０円
ＮＹダウ ４万３０００─５万５００ ５万ドル
０ドル
日本国債１０年物利回り ２．０─３．０％ ２．４０％
日本国債３０年物利回り ３．０─４．５％ ３．７０％
米国債１０年物利回り ３．５─５．０％ ３．８０％
ドル／円 １４０─１６５円 １５０円
ユーロ／円 １６２─１９２円 １７８円
