ログイン
［ニューヨーク ２１日 ロイター］ - 米フェデラル・ファンド（ＦＦ）金利の実効レートが２０日、銀行の超過準備に対して米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が適用する付利金利（ＩＯＥＲ）の水準を初めて上回ったことが、ニューヨーク連銀のデータで明らかになった。
レートがさらに上昇すれば、ＦＲＢによる短期金利管理の有効性が問われる可能性がある。
ＦＲＢは２０日まで開いた連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、バランスシート縮小の終了計画を明らかにした。市場関係者の間では、ＦＲＢの資産圧縮が最近の短期金融市場における不安定な動きの一因になったとの指摘もある。
ニューヨーク連銀が２１日に公表したデータによると、ＦＦ金利の実効レート<USONFFE=>は２０日に２．４１％に達し、現在のＩＯＥＲ<USIOR=ECI>である２．４０％を上回った。
ＦＲＢはＦＦ金利の実効レートを誘導目標レンジの中間に維持するため、ＩＯＥＲの調整を２０１８年に２回行った。現行の誘導目標レンジは２．２５─２．５０％だ。
２０日の実効ＦＦ金利上昇を受け、フェデラル・ファンド市場における日々の取引が過去１０年で減少する中、ＦＲＢが別の翌日物金利をターゲットとする可能性があるとの見方も浮上している。
一部のアナリストらは、ＦＲＢのバランスシート正常化によって銀行がフェデラル・ファンド市場で取引するための超過準備が減少したと指摘している。
昨年１２月には、超過準備の不足が深刻になり、短期金融市場で他の借り入れコストが急上昇する状況が生じた。
ＴＤセキュリティーズのシニア金利ストラテジスト、ジェナディ・ゴールドバーグ氏はこれについて「ＦＲＢが早期に資産圧縮を終了すべきであることを示している」と述べた。
ＦＲＢは２０日、資産圧縮のペースを５月から減速し、９月に終了すると表明した。
バンガードのシニア・ポートフォリオマネジャー、ジェマ・ライトカスパリウス氏は「ＦＲＢは超過準備の不足問題を認識している」とし、「バランスシートに関するＦＲＢの目標は『害を及ぼさない』ことだ」と指摘した。
