「有事の金」が下がる逆説 イラン戦争で市場に何が起きているのか

「有事の金」にも弱みがあった（2月４日、パリの貴金属店）　REUTERS/Benoit Tessier

＜プロの投資マネーは金を売り、ドルや債券に向かっている＞

世界で危機が起こると、金価格が上がる――「有事の金」だ。

だが今回のイラン戦争では、逆の動きが起きている。原油価格が上昇し、世界的危機を伝える見出しが踊る中で、金価格は急落しているのだ。

イラン戦争が始まった2月28日から本稿執筆時点までで、金価格はおよそ20％下落した。

危機の最中に株や債券だけでなく金まで下落するのは、世界経済の不吉な兆候なのか。

直感に反する動きに見えるが、それは金を単純な「恐怖の指標」として捉えるからだ。

安全求める資産の流入先は

多くの人にとって、恐怖時の資産といえば金だ。だが現代の金融市場では、ショック時に投資家がまず逃げ込む先は米ドルであることが多い。

ドルは世界で最も流動性の高い通貨であり、原油や国際輸送、保険といった基礎的な取引の価格にも使われている。

金はドル建てで取引されるため、ドルが強くなると、ポンド、ユーロ、円、ルピーなどで購入する投資家にとって金は割高になる。その結果、需要が減少し、金価格は下落しやすくなる。