アングル：米株高の裾野拡大に期待感、来週以降の決算発表に注目

米株式市場では株高の裾野が巨大テック「マグニフィセント・セブン（Ｍ７）」以外にも広がるとの期待が浮上しており、来週以降の決算発表で増益率がＭ７に追いつけるかに注目が集まっている。 写真はニューヨーク証券取引所で３撮影（２０２４年　ロイター／Brendan McDermid）

Lewis Krauskopf

[ニューヨーク ５日 ロイター] - 米株式市場では株高の裾野が巨大テック「マグニフィセント・セブン（Ｍ７）」以外にも広がるとの期待が浮上しており、来週以降の決算発表で増益率がＭ７に追いつけるかに注目が集まっている。

Ｓ＆Ｐ５００指数は今年１６％上昇しているが、株高の原動力となっているのは人工知能（ＡＩ）ブームの追い風に乗っている一握りの超大型株だ。

ＢｏｆＡグローバル・リサーチによると、上半期にＳ＆Ｐ５００指数をアウトパフォームした構成銘柄は全体のわずか２４％で、半期ベースでは１９８６年以降で３番目に低い水準となった。

また、超大型株の株価変動による影響を受けにくいＳ＆Ｐ５００均等加重指数は、今年の上昇率が約４％にとどまっている。構成銘柄の約４割が今月２日時点で年初来マイナス圏にある。

市場では来週から第２・四半期決算の発表が始まる。１２日には金融大手のＪＰモルガンやシティグループが決算発表を予定。Ｍ７以外の企業が増益率でＭ７に追いつけるかに注目が集まる。

Ｍ７にはエヌビディア、マイクロソフト、アップル、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズ、テスラが含まれる。

一部の市場関係者の間では下半期に物色が広がるとの期待が浮上。米経済のソフトランディング（軟着陸）で業績が上向く企業が増えるとの見方が背景だ。

Ｂ・ライリー・ウェルスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、第２・四半期の決算発表を受けて、物色が広がる可能性が十分にあると指摘。

同氏によると、Ｓ＆Ｐ５００指数の予想株価収益率（予想ＰＥＲ）は約２１倍だが、時価総額上位１０銘柄を除けば１６．５倍に下がる。  

Ｓ＆Ｐ５００指数を構成する１１セクターのうち、今年Ｓ＆Ｐ５００指数をアウトパフォームしているのは、Ｍ７の大半が含まれる情報技術セクターと通信サービスセクターのみ。これも株高の裾野の狭さを物語っている。

ＬＳＥＧのシニアリサーチアナリスト、タジンダー・ディロン氏によると、Ｍ７の第１・四半期の増益率は前年同期比５１．８％。Ｍ７を除くＳ＆Ｐ５００指数構成銘柄の増益率は１．３％だった。

ＬＳＥＧによると、増益率の差は縮小に向かうとみられている。第２・四半期の増益率予想はＭ７が２９．７％、Ｍ７以外が７．２％だ。

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュート（ＷＦＩＩ）のグローバル株式ストラテジスト、クリス・ハバーランド氏は、増益率の差が縮小すれば今後数四半期で株高の裾野が広がる可能性があると指摘。

ＷＦＩＩは、情報技術、通信サービスセクターへの投資を減らし、割安感のあるエネルギー、ヘルスケア、工業、素材セクターに買いを入れる戦略を提案している。

年後半は増益率の差がさらに縮小すると見込まれている。Ｍ７の増益率の予想は第３・四半期が１７．４％、第４・四半期が１８．３％。Ｍ７以外はそれぞれ６．８％、１３．９％だ。

ノーザン・トラスト・ウェルス・マネジメントのケイティ・ニクソン最高投資責任者は「今年はＳ＆Ｐのほぼ全てのセクターが増益を記録すると予想している」と述べた。

ただ、増益率の差が縮小するとの見方を疑問視する向きもある。ＡＩが依然として非常に大きなテーマになっているためだ。

ダコタ・ウェルス・マネジメントのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ロバート・パブリク氏は、個人消費の低迷やインフレの高止まりなどを背景に増益率が予想に達しないのではないかと指摘している。

ただ、来週９日にはパウエル連邦準備理事会（ＦＲＢ）の議会証言、１１日には消費者物価指数（ＣＰＩ）の発表が予定されており、経済状況や利下げ時期の見通しが一段と明らかになれば、株高の裾野が広がることも考えられる。