米短期債の投資妙味薄れる、過度な利下げ織り込みで＝米運用大手

　９月１７日、米運用大手フェデレーテッド・ハーミーズのマネー・マーケット・ファンドマネジャー、デボラ・カニンガム氏は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が金融緩和にそれほど積極的にならない可能性が高いとし、年内の大幅利下げを織り込んだ水準にある米短期債は投資妙味が低いと指摘した。写真はパウエルＦＲＢ議長、ワシントンで２０２２年１月撮影（２０２４年　ロイター/Graeme Jennings）

Alun John

[ロンドン　１７日　ロイター] - 米運用大手フェデレーテッド・ハーミーズのマネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）マネジャー、デボラ・カニンガム氏は１７日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が金融緩和にそれほど積極的にならない可能性が高いとし、年内の大幅利下げを織り込んだ水準にある米短期債は投資妙味が低いと指摘した。

ＦＲＢは１７─１８日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で２３年ぶりの高水準にある政策金利を引き下げることがほぼ確実視されている。

市場では利下げ幅が２５ベーシスポイント（ｂｐ）よりも５０ｂｐとなる可能性が高いと考えられており、年末までの３回の会合で計１２０ｂｐ程度引き下げるとの見方が織り込まれている。

しかし、フェデレーテッド・ハーミーズは今回２５ｂｐの利下げにとどまると予想。年末までに同じ幅の利下げをさらに２回実施すると見込む。

カニンガム氏が運用を担当するＭＭＦは短期国債など満期の短い資産で構成する投資信託。「われわれの１３カ月までの利回り曲線の中で長めの年限に投資することが短期的に最善の戦略」だが自身の予想よりもはるかに大幅な利下げが織り込まれているため、そうすることが難しくなっていると記者団に語った。

「景気後退を予想する市場参加者がかなりいるが、われわれはそう見込んでいない」とした。