ＦＲＢ、12月利下げ巡り温度差 ＮＹ連銀総裁は含み 慎重論も根強い

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）ビルで2025年7月14日撮影。REUTERS/Jonathan Ernst

［ワシントン　２１日　ロイター］ - 米ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁が２１日、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は「近い将来」に利下げを実施できる可能性があると述べたことを受け、年内最後となる１２月９─１０日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で追加利下げが実施されるという観測が強まっている。

一方、数人のＦＲＢ当局者らは利下げに慎重な考えを改めて鮮明にし、１２月の利下げを巡りＦＲＢ内で見解の乖離が根強いことが浮き彫りとなった。

ウィリアムズ総裁は２１日、ＦＲＢの金融政策について「緩やかに引き締め的だと考えている。このため、政策スタンスを中立の範囲に近づけ、ＦＲＢの２つの責務のバランスを維持するため、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを近い将来にさらに調整する余地があると考えている」と述べた。

物価情勢については、インフレ進展の「一時的停滞」を認め、インフレを「２％の長期目標まで持続的に回復させることが不可欠」と指摘。雇用市場は軟化しているとの見方を示し、９月の失業率が４．４％と、新型コロナ禍以前の「労働市場が過熱していなかった時代」に匹敵する水準に上昇していると指摘。ＦＲＢは「最大雇用の目標に過度のリスクを与えることなく」インフレ目標を達成する必要があると語った。

ウィリアムズ総裁の発言を受け、金融市場では１２月の０．２５％ポイント利下げの確率が６０％近くに高まった。

一方、ボストン地区連銀のコリンズ総裁は、経済が底堅く推移する中、ＦＲＢの金融政策は適切な位置にあるとし、１２月会合での追加利下げの必要性について懐疑的な見解を示した。

コリンズ総裁はＣＮＢＣのインタビューで、インフレの現状を踏まえると「引き締め的な政策が現時点では非常に適切だ」とし、追加利下げについては「躊躇（ちゅうちょ）」すると語った。

ダラス地区連銀のローガン総裁も、現行政策が経済にどの程度の抑制効果を及ぼしているか見極める間、ＦＲＢは政策金利を「当面の間」現行水準に据え置く必要があるとの考えを示した。

総裁は「すでに２回の利下げが実施されていることを踏まえると、インフレが想定以上のペースで低下するか、労働市場が一段と速いペースで冷え込んでいることを示す明確な証拠がない限り、１２月のＦＯＭＣで追加利下げを決定するのは難しい」と語った。

コリンズ総裁は今年のＦＯＭＣで投票権を持つ。ローガン総裁は今年の投票権はないが、２０２６年に投票権を持つ。

こうした中、過去２回の会合で０．５０％ポイントの大幅利下げを主張し、０．２５％ポイント利下げに反対票を投じてきたミランＦＲＢ理事は、１２月会合で利下げと現状維持を巡りぎりぎりの決定となるのであれば、「間違いなく０．２５％ポイント利下げに賛成票を投じる」と断言。「さもなければ、虚栄心のために経済に悪影響を与えることになる。私はそのような人間ではない」と述べた。