外債は事業債投資に注力、円高局面ではオープンに＝住友生命・下期運用計画

［東京　２７日　ロイター］ - 住友生命保険は２７日、２０１６年度下期の資産運用計画で、外国債券への投資はスプレッドの期待できる事業債投資に注力する考えを示した。ヘッジコストを踏まえた投資を推進し、円高局面ではオープンにするとの方針だ。一方、国内債券は、減少を見込んでいる。

外債投資では、米国の利上げタイミングをにらみつつ、為替ヘッジコストを考慮し、収益性を踏まえる。上期の外国証券の簿価増加額は１兆０９００億円。松本巌執行役員兼運用企画部長は「下期の資金配分は、おそらく半分以下」と述べた。

円高が進んだ局面ではオープン外債への投資を実行し、想定レンジの上限付近では為替ヘッジをするなど、機動的に為替リスクをコントロールする考え。

下期のドル／円レンジは９０─１１５円と見ているが、米国で１２月利上げの思惑が強まる中で、ドル／円は底堅さが見込まれるとし「１００円近辺からは買える」（松本氏）との見方を示した。

上期の外債投資はオープンが１０００億円程度、ヘッジ付きが１兆円弱だったと説明し、下期はオープン投資の比率が増える可能性があると述べた。

ヘッジコストが高い環境下では「トレジャリーへの投資ではリターンを生まない」（松本氏）として、スプレッドの期待できる事業債投資に注力する考えを示した。「下期は外債投資の半分程度を社債にしたい」（同）としている。

一方、国内債券は、日銀による金融緩和の枠組み変更を受けて、当面は低金利環境が継続するとみている。超長期債への投資を抑制し、クレジット資産への投資を拡大する考え。日本国債については「純増は考えていない。下期は減るだろう」（松本氏）としている。

国内・外の株式は、横ばいを見込む。成長分野への投融資には、引き続き積極的に取り組むとしている。

２０１６年度下期の相場見通し（レンジと年度末）は以下の通り。▼はマイナス。

日本国債１０年物利回り　▼０．３０―０．１０％（年度末▼０．１０％）

米１０年債利回り　　　　１．３０─１．９０％（同１．７０％）

米ダウ　　　　　　　　　１５５００─２００００ドル（同１９０００ドル）

日経平均　　　　　　　　１万４７００─１万９０００円（同１万７２００円）

ドル／円　　　　　　　　９０―１１５円（同１０３円）

ユーロ／円　　　　　　　１００―１３０円（同１１３円）

(平田紀之)