オープン外債の積み増し継続、円債は慎重姿勢＝明治安田生命・下期運用計画

［東京　２５日　ロイター］ - 明治安田生命保険は２５日、２０１６年度下期の運用計画を発表し、引き続き外債投資を増加させる方針を示した。為替動向などを見極めつつオープン外債を積み増す。一方、円債はクレジット資産を積み増しつつ、横ばいを計画する。

２０１６年度上期末のポートフォリオ状況は、円債が１５年度末比２００億円の減少（簿価ベース）。外債は、決算取引を除いた期中純増額が２８００億円となった。このうちオープン外債は１７００億円、ヘッジ付外債は１１００億円の増加。米国の住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）、ＴＬＡＣ（総損失吸収力）債、インフラ関連の私募債などを買い入れたという。

円債も償還などで２００億円の減少。日本国債の買い入れに慎重な姿勢を続けた一方、ＡＴ１債（ＣｏＣｏ債＝偶発転換社債＝と呼ばれる債券の一種）やハイブリッド債などを積み増した。

同社執行役副社長・資産運用部門長の山下敏彦氏は、円債の投資方針について「ＡＬＭ（資産・負債の総合管理）推進の観点から、中心となる資産であることには変わりはない」としながらも、「現在の超長期の金利水準では、デュレーションを長期化してＡＬＭをさらに推進する水準にはない」と指摘。下期も慎重に対応し、利回り確保を前提にクレジット資産を積み増す考えを示した。

一方、オープン外債は下期も基本的に積み増す方針。ヘッジ付外債は、ヘッジコスト等を含めたトータルリターンで、円債に比べ妙味があれば積み増す。現状の金利水準であれば、引き続き米ドルが中心となる見通しという。

株式は横ばいを計画。投資信託を通じた国内株への投資は継続して取り組む。外国株等は、外国公社債ファンド、外株ファンドは積み増すが、円建て優先出資証券の償還があることから、全体としては横ばいを計画する。

２０１６年度下期の相場見通し（レンジと年度末）は以下の通り。▼はマイナス。

日本国債１０年物利回り　▼０．１０―０．０５％（年度末▼０．０５％）

米１０年債利回り　　　　１．３０─２．１０％（同１．９０％）

米ダウ　　　　　　　　　１６０００─２００００ドル（同１９５００ドル）

日経平均　　　　　　　　１万５０００─１万８５００円（同１万７５００円）

ドル／円　　　　　　　　９５―１１５円（同１０５円）

ユーロ／円　　　　　　　１００―１２５円（同１１３円）

(長田善行　編集：吉瀬邦彦)