アングル：ＮＺドル下落トレンド入りか、金利差優位薄れる公算

［ウェリントン　１９日　ロイター］ - ニュージーランド（ＮＺ）ドルは年初からつい最近まで他通貨をアウトパフォームしてきたが、下落トレンド入りの様相が出てきた。

ＮＺドル／米ドルは９月上旬までは年初来で約１０％上昇。これを支えたのは、日本や欧州、米国などに比べて高いニュージーランドの金利水準だった。しかし金利差の優位は今後薄れる公算が大きく、ＮＺドルの魅力が弱められつつある。

ニュージーランド準備銀行（中央銀行）は、第３・四半期の物価上昇率が０．２％と目標下限の１％を大幅に下回ったことを受け、１１月１０日の次回会合で利下げするとみられている。

中銀は８月にも政策金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ、２．００％としている。

一方、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１２月に利上げする見通し。ＢＮＺの通貨ストラテジスト、ジェーソン・ウォン氏は１８日付ノートに「ＦＲＢが１２月に利上げして来年はさらに引き締めるとの確信が強まっていることから、最も抵抗が少ないのはＮＺドルが６カ月から１２カ月で弱含むという見方になる」と記した。

もっともＮＺドルの下げは急激ではなく、じりじりと進むとアナリストは予想する。中銀が政策金利を過去最低の１．７５％まで下げたとしても、ＦＲＢの来年の政策運営に不透明感がある点を踏まえれば、かなりの期間は相対的な金利の高さを維持できると想定できるからだ。

ウォン氏は「われわれの予想は、マイナスの海外要因とプラスの国内要因が綱引きする結果、ＮＺドルが緩やかな下落歩調をたどるというものだ」と話した。

ＡＢのアジア太平洋シニアエコノミスト、ガイ・ブルーテン氏も、ＮＺドルの急落は見込んでいないと主張。それでも「リスクは依然として下落方向にある」と付け加えた。

（Rebecca Howard記者）