原油が鍵
スタグフレーション懸念の震源は原油価格の急騰だ。この高値がいつまで続くかが世界市場の最大の懸念事項だ。
北海ブレント先物は９日、２０２０年のコロナ禍以来最大を上昇率で１バレル＝１００ドルを突破した。
年初からの上昇率は７０％に達し、欧州の天然ガス卸売価格は３年超ぶりの高水準にある。
これはインフレを押し上げる要因だ。キャピタル・エコノミクスは「目安として、原油価格が５％上昇するとインフレ率は先進国で約０．１ポイント押し上げられる」と指摘した。
経済成長を鈍化させる可能性もある。
国際通貨基金（ＩＭＦ）の試算によると、原油価格が持続的に１０％上昇するごとに、世界のＧＤＰは０．１─０．２％縮小する。
過去にも原油価格の急騰は１９７３年、８０年、９０年、２００８年の米国の景気後退の一因となった。
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