ニュース速報
ビジネス

円債の残高減少、外債は為替ヘッジ付き中心に積み増し=明治安田・25年度運用計画

2025年04月21日(月)15時00分

4月21日、明治安田生命保険は2025年度の一般勘定資産運用について、円建て債券は償還が買い入れを上回るとして残高減少を見込む一方、外国債券は為替ヘッジ付きのソブリンとクレジットを中心に積み増す計画を示した。写真は円紙幣。2011年8月撮影(2025年 ロイター/Yuriko Nakao)

Tomo Uetake

[東京 21日 ロイター] - 明治安田生命保険は21日、2025年度の一般勘定資産運用について、円建て債券は償還が買い入れを上回るとして残高減少を見込む一方、外国債券は為替ヘッジ付きのソブリンとクレジットを中心に積み増す計画を示した。

北村乾一郎執行役員・運用企画部長が運用方針説明会で明らかにした。

円金利資産の核となる円建て債券は、金利リスク削減と長期安定的な利配収入確保に向けて、従来通り20年債と30年債を軸とした超長期国債を中心に買い入れる。購入のペース配分は「平準買い」を基本としつつ、金利上昇局面をとらえて追加投資も検討する。ただ償還が買い入れを上回るため、残高は「昨年度の3900億円(簿価ベース)と同程度」減少するという。

日銀の金融政策については、早ければ7月会合での可能性も含めて年度内に2回、さらに26年度にも2回の追加利上げを行い、政策金利が1.5%まで引き上げられるとの想定を置き、国内金利は今後緩やかに上昇するシナリオを描く。

新発30年国債利回りは前営業日(18日)時点で2.7%。北村氏は「絶対水準は当社の負債コスト(1%台後半)をかなり上回って魅力的な水準だが、急がずゆっくりついて行くスタンスだ」と述べ、現時点では特に前のめりになっていないことを示唆。30年金利は年度末にかけて緩やかに上昇し、一時的に3.5%程度まで上昇する局面があるとみている。

同社では経済価値ベースのソルベンシー規制対応での負債と資産のデュレーション・マッチングはほぼ終了しており、「円債は必ず買わなければならないものではなく、グローバル債券の中で円債がトータルリターンでみて有利であれば買う」(北村氏)という。

外国債券のうちソブリン債は、為替の見通しやヘッジコストに留意しつつ、利回りの高い国を中心にヘッジ付きで積み増す一方、オープンでの投資も超過収益獲得のため通貨を分散しつつ残高をやや増やす方針。またヘッジ付きクレジット外債については、スプレッドの取れる米国の高格付け銘柄を中心に、インハウス運用で積み増す。その結果、外債の残高は「昨年度の1600億円(簿価ベース)と同程度」増加する見込み。

外国投信がメインとなる外国株式は、自社ニューヨーク拠点を活用してプライベート・エクイティやプライベート・デットを中心に積み増す計画。一方、国内株式については、トータルリターンの向上に向けた銘柄入れ替えを実施するが、残高は減少を見込む。

このほか投資用不動産は、市況を見極めながら大都市圏を中心に優良物件を積み上げ、残高を増やす。

明治安田生命の一般勘定の資産残高は、12月末時点で46兆5228億円。うち外貨建て資産は15兆2472億円(32.8%)。

25年度の相場見通し(レンジと年度末中央値)は以下の通り。

日本国債10年物利回り 0.80%─1.55%(中央値1.30%)

米10年国債利回り   3.40%─4.90%(同4.00%)

日経平均株価      2万8000─3万8000円(同3万2000円)

米ダウ         3万5000─4万2000ドル(同3万8000ドル)

ドル/円        138─158円(同145円)

ユーロ/円       141─163円(同145円)

(植竹知子)

ロイター
Copyright (C) 2025 トムソンロイター・ジャパン(株) 記事の無断転用を禁じます。

あわせて読みたい
ニュース速報

ワールド

米最高裁、教育省解体・職員解雇阻止の下級審命令取り

ワールド

トランプ氏、ウクライナに兵器供与 50日以内の和平

ビジネス

米国株式市場=小反発、ナスダック最高値 決算シーズ

ワールド

ウへのパトリオットミサイル移転、数日・週間以内に決
あわせて読みたい
MAGAZINE
特集:AIの6原則
特集:AIの6原則
2025年7月22日号(7/15発売)

加速度的に普及する人工知能に見えた「限界」。仕事・学習で最適化する6つのルールとは?

メールマガジンのご登録はこちらから。
人気ランキング
  • 1
    真っ赤に染まった夜空...ロシア軍の「ドローン700機」に襲撃されたキーウ、大爆発の瞬間を捉えた「衝撃映像」
  • 2
    「史上最も高価な昼寝」ウィンブルドン屈指の熱戦中にまさかの居眠り...その姿がばっちり撮られた大物セレブとは?
  • 3
    どの学部の卒業生が「最も稼いでいる」のか? 学位別「年収ランキング」を発表
  • 4
    エリザベス女王が「うまくいっていない」と心配して…
  • 5
    「お腹が空いていたんだね...」 野良の子ネコの「首…
  • 6
    【クイズ】次のうち、生物学的に「本当に存在する」…
  • 7
    千葉県の元市長、「年収3倍」等に惹かれ、国政に打っ…
  • 8
    「ベンチプレス信者は損している」...プッシュアップ…
  • 9
    イギリスの鉄道、東京メトロが運営したらどうなる?
  • 10
    日本より危険な中国の不動産バブル崩壊...目先の成長…
  • 1
    「ベンチプレス信者は損している」...プッシュアップを極めれば、筋トレは「ほぼ完成」する
  • 2
    「弟ができた!」ゴールデンレトリバーの初対面に、ネットが感動の渦
  • 3
    「お腹が空いていたんだね...」 野良の子ネコの「首」に予想外のものが...救出劇が話題
  • 4
    日本企業の「夢の電池」技術を中国スパイが流出...AP…
  • 5
    千葉県の元市長、「年収3倍」等に惹かれ、国政に打っ…
  • 6
    どの学部の卒業生が「最も稼いでいる」のか? 学位別…
  • 7
    イギリスの鉄道、東京メトロが運営したらどうなる?
  • 8
    エリザベス女王が「うまくいっていない」と心配して…
  • 9
    完璧な「節約ディズニーランド」...3歳の娘の夢を「…
  • 10
    トランプ関税と財政の無茶ぶりに投資家もうんざり、…
  • 1
    「コーヒーを吹き出すかと...」ディズニーランドの朝食が「高額すぎる」とSNSで大炎上、その「衝撃の値段」とは?
  • 2
    「あまりに愚か...」国立公園で注意を無視して「予測不能な大型動物」に近づく幼児連れ 「ショッキング」と映像が話題に
  • 3
    10歳少女がサメに襲われ、手をほぼ食いちぎられる事故...「緊迫の救護シーン」を警官が記録
  • 4
    JA・卸売業者が黒幕説は「完全な誤解」...進次郎の「…
  • 5
    ディズニー・クルーズラインで「子供が海に転落」...…
  • 6
    気温40℃、空港の「暑さ」も原因に?...元パイロット…
  • 7
    燃え盛るロシアの「黒海艦隊」...ウクライナの攻撃で…
  • 8
    「小麦はもう利益を生まない」アメリカで農家が次々…
  • 9
    イランを奇襲した米B2ステルス機の謎...搭乗した専門…
  • 10
    「うちの赤ちゃんは一人じゃない」母親がカメラ越し…
トランプ2.0記事まとめ
日本再発見 シーズン2
CHALLENGING INNOVATOR
Wonderful Story
MOOK
ニューズウィーク日本版別冊
ニューズウィーク日本版別冊

好評発売中